Pourquoi la prévision du prix de l'or pour 2030 indique 8 900 $ : une analyse à multiples facteurs

Le paysage financier mondial subit une transformation profonde, et la prévision du prix de l’or pour 2030 devient de plus en plus cruciale pour les investisseurs stratégiques. Selon le rapport « In Gold We Trust » 2025 d’Incrementum, le monde fait face à des défis simultanés — réalignement géopolitique, dévaluation des monnaies et restructuration fiscale — qui, collectivement, remodelent les marchés de capitaux. Ces forces projettent des prix de l’or compris entre 4 800 $ (scénario de base) et 8 900 $ (scénario d’inflation) d’ici la fin de la décennie.

L’or n’est plus relégué à la périphérie financière. Il entre désormais dans le courant dominant en tant qu’actif fondamental dans un système monétaire en réorganisation. Comprendre la dynamique derrière cette prévision du prix de l’or nécessite d’examiner plusieurs forces convergentes : accumulation par les banques centrales, changements de politique, et dévaluation systématique des monnaies fiduciaires.

Position actuelle de l’or : pourquoi nous sommes au milieu d’un marché haussier, et non au sommet

Selon le cadre en trois étapes du marché haussier de la théorie Dow — accumulation, participation publique et frénésie — l’or occupe actuellement la phase intermédiaire critique. Cette « phase de participation publique » se manifeste par plusieurs signes révélateurs : couverture médiatique de plus en plus optimiste, volumes de trading spéculatifs en hausse, émergence de nouveaux produits financiers, et cibles de prix des analystes en augmentation.

Au cours des cinq dernières années, l’or a progressé d’environ 92 %, tandis que le pouvoir d’achat du dollar américain contre l’or s’est érodé de près de 50 %. La trajectoire actuelle des prix s’aligne étroitement avec le scénario d’inflation décrit dans la prévision « In Gold We Trust » de 2020, dépassant largement les attentes de base. Rien qu’en 2024, l’or a atteint 43 sommets historiques en dollars — deuxième après le record de 57 en 1979 — avec 22 nouveaux sommets enregistrés jusqu’en avril 2025.

Passer la barre des 3 000 $ représente plus qu’un progrès nominal. L’or établit simultanément des avancées techniques à des niveaux relatifs, notamment par rapport aux actions. Cela démontre que la position renforcée de l’or par rapport aux actifs traditionnels s’est consolidée, créant un environnement convaincant pour les détenteurs existants et les nouveaux entrants sur le marché. Les modèles de volatilité historique suggèrent que des corrections de 20-40 % se produisent dans les marchés haussiers ; les investisseurs doivent maintenir une gestion disciplinée des risques lors de ces ajustements inévitables.

Les quatre piliers qui orientent les objectifs de prix de l’or pour 2030 : Banques centrales, géopolitique et dévaluation des monnaies

Demande des banques centrales : la fondation structurelle

L’accumulation d’or par les banques centrales depuis 2009 constitue la base la plus fiable du cadre de prévision du prix de l’or. Cette tendance s’est accélérée fortement après que les réserves de devises de la Russie ont été gelées en février 2022, établissant des schémas de demande sans précédent.

En février 2025, les réserves mondiales d’or des banques centrales atteignaient 36 252 tonnes — représentant 22 % des réserves de devises mondiales, le pourcentage le plus élevé depuis 1997. Trois années consécutives d’ajouts par les banques centrales dépassant 1 000 tonnes par an ont créé ce que les analystes appellent un « hat trick » de demande soutenue. Cependant, le contexte historique est important : la couverture de 22 % reste nettement inférieure au pic de 70 % de 1980, ce qui indique un potentiel d’accumulation supplémentaire significatif.

Les banques centrales asiatiques mènent l’activité d’achat, bien que la Pologne soit devenue le plus grand acheteur unique en 2024. Notamment, la Chine — malgré ses achats récents importants — ne détient qu’une couverture en or de 6,5 % de ses réserves officielles. En comparaison, les États-Unis, l’Allemagne, la France et l’Italie détiennent chacun plus de 70 % de leurs réserves en or. La Russie a transformé sa position de façon spectaculaire, passant de 8 % à 34 % entre 2014 et le premier trimestre 2025.

Les recherches de Goldman Sachs projettent que la Chine maintiendra des achats mensuels d’environ 40 tonnes, pouvant atteindre 500 tonnes par an — soit près de la moitié de la demande mondiale récente des banques centrales. Cette demande structurelle crée un plancher sous les scénarios de prévision du prix de l’or.

Réalignement géopolitique et valeur neutre de l’or

Le monde multipolaire émergent crée des vents favorables pour l’or. La thèse influente de Zoltan Pozsar de 2022, « Bretton Woods III », décrit le passage du Bretton Woods I adossé à l’or, via le Bretton Woods II dépendant du dollar, vers un cadre de Bretton Woods III ancré dans une matière première. Dans ce cadre, l’or possède trois avantages irremplaçables :

Neutralité : L’or transcende les frontières nationales et politiques, servant d’actif unificateur dans un contexte multipolaire où aucune monnaie unique ne bénéficie d’une confiance universelle.

Risque de contrepartie nul : Contrairement aux obligations d’État ou aux monnaies numériques liées à des juridictions spécifiques, l’or physique représente une propriété pure. Les nations stockent leurs réserves localement, éliminant les préoccupations de confiscation qui hantent les avoirs en dollars.

Liquidité supérieure : Malgré sa réputation de réserve de valeur statique, les marchés de l’or ont traité en 2024 pour $229 milliards par jour(. Des recherches de la London Bullion Market Association )LBMA### montrent que l’or dépasse parfois la liquidité des obligations d’État — un renversement frappant des schémas historiques.

( Changement de politique de l’administration Trump

L’agenda économique de l’actuelle administration américaine remodèle fondamentalement l’environnement de prévision du prix de l’or. Trois orientations politiques méritent une attention particulière :

Dette et dépenses publiques : Le programme DOGE )Department of Government Efficiency$1 visait initialement $155 trillion en économies annuelles — environ 15 % des dépenses fédérales. Les projections récentes ont été ramenées à $1 milliard, mais la réalité sous-jacente persiste : les États-Unis paient aujourd’hui plus de (trillion par an en intérêts sur leur dette nationale, dépassant les dépenses de défense traditionnelles.

Transformation de la politique commerciale : Les annonces tarifaires du « Jour de l’émancipation » d’avril 2025 ont porté les taux moyens américains à près de 30 % — bien plus que la loi tarifaire Smoot-Hawley de 1930 )environ 20 %###. Une analyse de l’OCDE révèle que l’Amérique dépend trois fois plus des intrants chinois — proportionnellement plus que la dépendance de la Chine aux biens américains. Combiné à une base manufacturière chinoise trois fois plus grande, cela suggère des négociations économiques complexes à venir.

Stratégie d’évaluation du dollar : L’administration poursuit simultanément deux objectifs apparemment contradictoires : dévaluer le dollar pour lutter contre la désindustrialisation tout en maintenant son statut de réserve mondiale incontestée. Cette tension — accentuée par des menaces de tarifs de 100 % sur les nations remplaçant le dollar — crée une volatilité monétaire qui profite historiquement à l’or.

Ces politiques risquent de déclencher un ralentissement économique ou une récession, l’indicateur GDPNow signalant déjà une contraction. La pression sur la politique monétaire forcera probablement une accommodation plus agressive de la Réserve fédérale que celle actuellement intégrée dans les marchés, soutenant davantage la prévision du prix de l’or.

( Transformation fiscale européenne

Le revirement historique de la politique fiscale en Allemagne annonce une restructuration plus large du système monétaire. La probable candidature de Friedrich Merz à la chancellerie propose d’exempter les dépenses de défense supérieures à 1 % du PIB des règles d’endettement et de créer un programme de financement d’infrastructures de 500 milliards d’euros. Les prévisions indiquent une hausse de la dette allemande passant de 60 % à 90 % du PIB — une transformation remarquable sous une direction conservatrice.

Ce changement représente ce que les économistes appellent un « changement climatique monétaire ». Les obligations d’État allemandes ont réagi de façon spectaculaire, enregistrant leur plus grand mouvement en une seule journée en 35 ans après l’annonce. De tels développements illustrent la détérioration de la confiance dans les actifs refuges traditionnels, redirigeant les flux de capitaux vers l’or en tant que premier rempart monétaire.

Des prix de l’or en « shadow » aux rendements réels : comment émergent les scénarios de 4 800 à 8 900 $

Comprendre la prévision du prix de l’or pour 2030 nécessite de saisir le concept de « shadow gold price » — le prix théorique si la masse monétaire d’une devise était entièrement garantie par des réserves d’or physiques. Ce cadre trouve ses origines dans la méthodologie de calcul du système de Bretton Woods original.

Les calculs actuels du shadow gold price révèlent les exigences de couverture théoriques :

• USD M0 )base monétaire( avec couverture à 100 % : 21 416 $
• Eurozone M0 avec couverture à 100 % : €13 500
• USD M2 )offre monétaire élargie( avec couverture à 100 % : 82 223 $
• M2 suisse avec couverture à 100 % : CHF 29 101

Le précédent historique donne du contexte. La loi de la Réserve fédérale de 1914 imposait une couverture minimale de 40 % en or ; pour respecter cette norme aujourd’hui, il faudrait de l’or à 8 566 $. Le système Bretton Woods d’après-guerre maintenait une couverture de 25 %, correspondant à 5 354 $ en monnaie d’aujourd’hui ). Ces repères historiques suggèrent une marge importante dans la fourchette de prévision de 4 800 à 8 900 $.

Le modèle d’Incrementum projette deux scénarios distincts :

Scénario de base : prévoit que l’or atteindra 4 800 $ d’ici la fin 2030, reflétant une inflation modérée et une demande continue des banques centrales sans crise majeure.

Scénario d’inflation : prévoit 8 900 $ d’ici la fin 2030, en supposant une accélération de la dévaluation des monnaies fiduciaires, des stimuli fiscaux élevés, et une accommodation monétaire plus agressive. Ce scénario devient de plus en plus plausible compte tenu des trajectoires politiques actuelles.

L’observation clé : en 2025, le prix a déjà dépassé le point médian du scénario de base initial, à 2 942 $, suggérant que les développements réels suivent la voie du scénario d’inflation. La dynamique du marché indique que la prévision du prix de l’or pour 2030 se situera probablement entre ces deux scénarios, en fonction des réponses de la politique monétaire dans les années à venir.

Rééquilibrer votre portefeuille : le nouveau cadre 60/40 et le rôle croissant de l’or

Incrementum propose une refonte fondamentale de la construction de portefeuille, remettant en question la répartition traditionnelle 60 % actions / 40 % obligations. Le cadre recommandé redistribue ainsi :

• Actions : 45 %
• Obligations : 15 %
• Or refuge : 15 %
• **Or de performance (argent, actions minières, matières premières) : 10 %
• Matières premières : 10 %
• Bitcoin : 5 %

Cette restructuration reflète de légitimes préoccupations quant à la fiabilité des actifs refuges traditionnels. Les obligations d’État — notamment celles des nations développées — ne bénéficient plus d’un statut automatique de refuge. La distinction entre « or refuge » et « or de performance » reconnaît que l’argent, les actions minières et les matières premières connexes offrent un potentiel de hausse accru lors de cycles haussiers prolongés.

L’or fonctionne comme une assurance de portefeuille avec un soutien empirique : sur 16 marchés baissiers de 1929 à 2025, l’or a surperformé le S&P 500 dans 15 cas, avec une surperformance relative moyenne de +42,55 %. Lors des récessions et corrections boursières, la performance constante de l’or offre une résilience défensive — ce que le rapport qualifie de « défense en catenaccio » de la construction de portefeuille.

Bitcoin, inflation et le Cygne d’or : actifs complémentaires dans un monde restructuré

L’essor de Bitcoin crée une dynamique intéressante dans le cadre de la prévision du prix de l’or. Plutôt que de concurrence directe, les preuves suggèrent une complémentarité. Fin avril 2026, la valeur totale du marché de l’or (217 465 tonnes à environ 3 288 $ l’once) représente $23 trillion, tandis que la capitalisation boursière de Bitcoin était d’environ 1,9 trillion — soit environ 8 % de la valeur de l’or.

Incrementum projette que Bitcoin pourrait atteindre 50 % de la valeur de marché de l’or d’ici 2030. Si le scénario conservateur de prix de l’or à 4 800 $ se réalise, Bitcoin devrait s’apprécier jusqu’à environ 900 000 $ pour atteindre la moitié de la parité avec l’or. Bien que ambitieux, ce type de projection s’aligne avec la volatilité et les performances historiques des deux actifs.

L’argument central du rapport : « L’or représente la stabilité ; Bitcoin offre la convexité. » Plutôt que de voir ces actifs comme des concurrents à somme nulle, les investisseurs sophistiqués reconnaissent de plus en plus que des détentions combinées — après ajustement du risque — surpassent chacun individuellement. Cela reflète le principe que « la concurrence stimule l’activité », encourageant une participation plus large du marché et l’adoption institutionnelle dans le spectre des actifs non inflationnistes.

Principaux risques pour la prévision du prix de l’or en 2030 : ce qui pourrait faire dérailler la projection

Malgré un soutien fondamental convaincant pour les modèles de prévision du prix de l’or, plusieurs facteurs pourraient déclencher des corrections importantes :

Perturbation de la demande des banques centrales : une baisse inattendue des achats des banques centrales, passant du quarterly moyen actuel de 250 tonnes, supprimerait un pilier critique de la demande. La déstabilisation géopolitique pourrait modifier les priorités d’accumulation des réserves.

Revers de positions spéculatives : la volatilité d’avril 2025 suite aux annonces politiques a montré à quelle vitesse les positions spéculatives peuvent se désengager. Une liquidation généralisée pourrait temporairement faire pression sur les prix, même dans un marché haussier soutenu.

Détente géopolitique : la résolution du conflit en Ukraine, la stabilisation du Moyen-Orient ou une résolution rapide de la guerre commerciale réduiraient considérablement la prime géopolitique de l’or. Les marchés réévalueraient en fonction d’un risque systémique moindre.

Force inattendue du dollar : une appréciation à court terme du dollar, notamment si elle est due à une surperformance économique relative, pourrait freiner les prix de l’or libellés en dollars.

Extrêmes techniques et de sentiment : le sentiment actuel est résolument haussier, avec des positions extrêmes dans certains segments du marché. La prise de bénéfices est inévitable.

Le rapport met en garde contre une consolidation autour de 2 800 $ à court terme, avec une possible stagnation avant la reprise des tendances haussières. Ces ajustements font partie des dynamiques normales d’un marché haussier — phases de consolidation plutôt que inversions de tendance. La trajectoire à moyen et long terme reste intacte.

La nouvelle réalité monétaire : pourquoi la projection de 8 900 $ pour l’or mérite une considération sérieuse

La convergence des forces structurelles — déficits fiscaux, incertitudes géopolitiques, dévaluation des monnaies et repositionnement des banques centrales — crée un cadre convaincant pour comprendre la prévision du prix de l’or jusqu’en 2030.

Depuis 1900, la population américaine a été multipliée par 4,5, tandis que la masse monétaire M2 a explosé de 2 333 fois. Par habitant, la masse monétaire a augmenté de plus de 500 fois — passant à plus de 60 000 $. Le rapport compare de façon provocante cette croissance à une « expansion musculaire athlétique sous stéroïdes — impressionnante en surface mais structurellement fragile ». La croissance de la masse monétaire représente la force gravitationnelle à long terme sur la valorisation de l’or.

L’accélération de la masse monétaire mondiale après trois années de contraction fournira des vents favorables supplémentaires. Si la stagflation émerge — combinant croissance stagnante et inflation persistante — l’or, l’argent et les actions minières performeraient exceptionnellement bien. Les périodes historiques de stagflation $118 années 1970( ont vu une croissance annuelle réelle moyenne de 7,7 % pour l’or, 28,6 % pour l’argent, et 3,4 % pour l’indice Barron’s Gold Mining — contrastant fortement avec les périodes « normales » et même avec des scénarios de déflation liés à une crise.

L’or évolue d’un reliquat ancien vers un élément essentiel moderne — non par nostalgie, mais par nécessité économique. Alors que les actifs refuges traditionnels )T-Bonds américains, Bunds allemands( perdent en crédibilité, les investisseurs se tournent naturellement vers le rôle historique de l’or comme un moyen neutre, non politique, et sans dette, de confiance.

Cette transformation pourrait représenter un « Moment Cygne d’or » — un signal rare mais extraordinairement positif dans la turbulence économique mondiale. D’ici 2030, les modèles de prévision du prix de l’or suggèrent que le métal pourrait se négocier entre 4 800 $ et 8 900 $, en fonction de la gravité de l’inflation. Mais au-delà des cibles numériques, c’est un changement profond : l’or retrouve sa place en tant qu’actif monétaire, potentiellement sous la forme de mécanismes de règlement supranationaux — non comme un instrument de pouvoir politique, mais comme une base sans dette pour le commerce et l’échange internationaux.

Les preuves indiquent de plus en plus que le marché haussier de l’or est encore dans sa phase médiane, offrant aux investisseurs une fenêtre convaincante pour évaluer leurs allocations dans cette ère monétaire en transformation.