La vague technologique prend de l'élan alors que les marchés parient sur une croissance soutenue des dépenses en IA

Les actions du secteur des semi-conducteurs et du stockage ont occupé le devant de la scène aujourd’hui, portées par une confiance croissante dans la poursuite des cycles d’investissement en intelligence artificielle. Le catalyseur est venu de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC), le principal fabricant de puces sous contrat au monde, qui a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 — un signal que la construction d’infrastructures majeures en IA reste sur la bonne voie.

Aperçu du marché : Gains généralisés dans la tech

Le S&P 500 a augmenté de +0,27 %, tandis que le Nasdaq 100 a progressé de +0,46 %, prolongeant le rally d’hier. Les contrats à terme E-mini S&P pour mars sont en hausse de +0,25 %, et ceux du Nasdaq E-mini de mars ont avancé de +0,47 %. Cependant, des rendements obligataires plus élevés ont constitué un vent contraire, avec le rendement du Trésor à 10 ans en hausse de +2 bp à 4,19 %.

Le Dow Jones Industrial Average a reculé de -0,06 %, car les secteurs sensibles aux obligations ont subi une pression due à la hausse des rendements. Les marchés étrangers ont également reculé, avec l’Euro Stoxx 50 en baisse de -0,42 %, le Shanghai Composite en baisse de -0,26 %, et le Nikkei 225 au Japon en baisse de -0,32 %.

La dépense en IA fait monter le complexe des semi-conducteurs

La force du secteur des semi-conducteurs reflète directement la confiance des acteurs du marché dans la poursuite des engagements de dépense en IA. L’augmentation des investissements de TSMC indique que les géants de la tech continuent de déployer d’énormes ressources dans l’infrastructure IA — des puces pour centres de données aux solutions de stockage.

Les principales hausses dans le secteur des semi-conducteurs comprenaient :

• Micron Technology (MU) a bondi de plus de +7 %, en tête des avancées du S&P 500 et du Nasdaq 100
• Lam Research (LRCX) a augmenté de plus de +3 %
• ASML Holding NV (ASML), Applied Materials (AMAT), Analog Devices (ADI), et Broadcom (AVGO) ont chacun gagné plus de +2 %
• Nvidia (NVDA), Seagate Technology Holdings (STX), Marvell Technology (MRVL), et Intel (INTC) ont chacun augmenté de plus de +1 %

Cette force sectorielle reflète la conviction du marché que les dépenses en IA resteront robustes tout au long de 2026 et au-delà.

Résultats supérieurs aux attentes ; Perspectives de croissance du T4 renforcées

La saison des résultats a déjà donné un élan précoce. Parmi les 28 entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats jusqu’à présent, 89 % ont dépassé les attentes. Selon Bloomberg Intelligence, la croissance des bénéfices du S&P 500 devrait atteindre +8,4 % au T4. En excluant les sept géants de la technologie, la croissance des bénéfices devrait encore augmenter de +4,6 %, ce qui suggère que les bénéfices liés à l’IA se répandent dans l’économie plus large.

Données économiques apportent un soutien inattendu

La production manufacturière de décembre a augmenté de façon inattendue de +0,2 % en glissement mensuel, dépassant les attentes d’une baisse de -0,1 %. De plus, la production manufacturière de novembre a été révisée à la hausse à +0,3 % m/m, contre une lecture plate précédemment rapportée. cette vigueur de la production industrielle fournit une preuve supplémentaire du maintien des investissements des entreprises, y compris les dépenses en capital liées à l’IA.

Plus tard dans la journée, l’indice du marché immobilier NAHB de janvier devrait augmenter de +1 pour atteindre 40, bien que l’attention reste centrée sur la dynamique économique globale plutôt que sur des indicateurs spécifiques au logement.

Le secteur de l’énergie face à des vents politiques contraires

Les actions du secteur de l’énergie et des services publics ont subi une pression de vente suite à l’annonce du président Trump d’une vente aux enchères d’électricité en gros d’urgence pour faire face à la hausse des coûts de l’électricité pour les entreprises technologiques. Ce changement de politique a entraîné des ventes :

• Talen Energy (TLN) a chuté de plus de -9 %
• Constellation Energy (CEG) a baissé de plus de -6 %
• Vistra (VST) a reculé de plus de -5 %

Inversement, GE Vernova (GEV) a bondi de plus de +6 %, Jeffries notant que l’entreprise pourrait bénéficier de la modernisation des infrastructures et du réseau électrique impulsée par la politique de Trump.

Catalyseurs individuels de stocks entraînent des mouvements intrajournée

Plusieurs noms ont connu des mouvements notables suite à des upgrades d’analystes, des surprises aux résultats, ou des nouvelles spécifiques à l’entreprise :

Gagnants :

• Rocket Lab Corp (RKLB) a bondi de plus de +5 % après que Morgan Stanley a rehaussé l’action à overweight avec un $105 objectif de prix
• JPMorgan Chase a rehaussé AutoNation (AN) à overweight depuis neutre avec un $235 objectif de prix, faisant monter les actions de plus de +3 %
• Eaton Corp (ETN) a augmenté de plus de +3 % après qu’HSBC a rehaussé à achat avec un $400 objectif de prix
• PNC Financial Services Group (PNC) a gagné plus de +3 % après avoir publié un revenu hors intérêts du T4 de 2,34 milliards de dollars, dépassant le consensus de 2,26 milliards
• Dave & Buster’s Entertainment (PLAY) a augmenté de plus de +3 % suite à une recommandation d’achat de Benchmark Co. avec un $30 objectif de prix
• Honeywell International (HON) a ajouté plus de +1 % après une recommandation d’overweight de JPMorgan avec un $255 objectif de prix

Perdants :

• QXO Inc (QXO) a chuté de plus de -4 % après avoir cherché à lever $750 millions à 23,80-24,00 $ par action, en dessous de la clôture de jeudi à 25,02 $
• Regions Financial (RF) a reculé de plus de -3 % après avoir publié un bénéfice par action du T4 de 58 cents, en dessous du consensus de 62 cents
• State Street (STT) a chuté de plus de -3 % malgré des résultats supérieurs aux attentes, la direction guidant une croissance des dépenses annuelle de 3 % à 4 %
• Kraft Heinz Co (KHC) a diminué de plus de -2 % après une dégradation de Morgan Stanley à underweight avec un $24 objectif de prix
• HP Inc (HPQ) a reculé de plus de -1 % après que Barclays a dégradé l’action à underweight avec un $18 objectif de prix

Les marchés obligataires réagissent à l’optimisme de croissance et aux attentes d’inflation

Les obligations du Trésor à 10 ans de mars ont perdu 6 ticks, avec le rendement à 10 ans en hausse de +1,8 bp à 4,187 %. La vigueur des actions a réduit la demande de sécurité pour la dette publique. De plus, les attentes d’inflation augmentent, avec le taux d’inflation breakeven à 10 ans en hausse à un sommet de 2,25 mois de 2,320 %.

Les rendements des obligations d’État européennes ont également augmenté : le rendement du bund allemand à 10 ans a gagné +2,5 bp à 2,844 %, tandis que le rendement du gilt britannique à 10 ans a avancé de +1,8 bp à 4,406 %.

Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a réitéré que le scénario de référence de la banque suppose une inflation proche de l’objectif pendant plusieurs années, avec une croissance proche du potentiel et un chômage faible et en baisse — ne laissant pas de débat à court terme sur les taux d’intérêt. Les swaps intègrent seulement une probabilité de 1 % d’une hausse de +25 bp du taux de la BCE lors de la réunion de politique du 5 février.

Les probabilités de baisse des taux de la Fed continuent de diminuer

Les marchés intègrent désormais seulement une probabilité de 5 % d’une baisse de -25 bp lors de la réunion du FOMC des 27-28 janvier, reflétant le contexte économique robuste et les préoccupations persistantes concernant l’inflation. La Cour suprême n’a pas statué mercredi sur les contestations des tarifs de Trump ; les prochaines dates d’opinion sont mardi et mercredi prochains.