Bitcoin malgré les fluctuations de prix en décembre, les institutions manifestent un fort appétit pour l'achat

Au cours du quatrième trimestre 2025, le bitcoin a été confronté à une épreuve majeure – les baisses de décembre ont atteint près de 9 %, et la volatilité du marché a atteint son niveau le plus élevé depuis avril. Cependant, derrière ces turbulences se cache une histoire intéressante de transformation structurelle du marché.

Le flux de capitaux s’inverse : les institutions achètent lorsque d’autres vendent

Une analyse menée par VanEck révèle de profondes divisions dans les comportements des différents acteurs du marché. Alors que les investisseurs dans les produits cotés en bourse bitcoin (ETF) se retiraient du marché, les sociétés gérant des coffres-forts d’actifs numériques ont fait tout le contraire – en décembre, elles ont augmenté leurs réserves de 42 000 BTC, enregistrant la plus forte croissance mensuelle depuis juillet. Cette accumulation leur a permis de dépasser le seuil symbolique de 1 million de BTC dans leurs portefeuilles.

Ce n’est pas une coïncidence. Selon le rapport « ChainCheck » de VanEck, les acteurs institutionnels prennent finalement l’initiative. Certaines sociétés de gestion de coffres explorent même de nouveaux canaux de financement – émissions d’actions privilégiées plutôt que ordinaires – pour lever des capitaux en vue d’une accumulation supplémentaire de BTC. Cela indique un engagement à long terme, et non une simple spéculation à court terme.

Les données on-chain montrent une évolution des détenteurs

L’analyse des paramètres on-chain fournit d’autres indications. Les tokens détenus depuis 1 à 5 ans montrent des mouvements significatifs – probablement en raison de prises de bénéfices ou de rééquilibrages de portefeuilles. En revanche, les positions détenues depuis plus de 5 ans restent pratiquement « dormantes », ce qui suggère que les plus anciens et expérimentés détenteurs croient toujours en la valeur fondamentale du bitcoin.

Cela signifie que le marché se segmente naturellement : les investisseurs cycliques et à court terme abandonnent progressivement leurs positions, tandis que les « mains de diamant » à long terme tiennent fermement.

L’exploitation minière sous pression – mais l’histoire suggère une croissance

La situation des mineurs de bitcoin devient plus complexe. En décembre, la puissance de calcul du réseau a diminué de 4 % – la plus forte baisse depuis avril 2024. La réduction de la production dans les régions à haute puissance de calcul, notamment au Xinjiang, sous la pression réglementaire, a directement contribué à cette baisse. Parallèlement, la marge bénéficiaire des mineurs se réduit.

Cependant, VanEck attire l’attention sur un modèle historique intéressant : après chaque période de baisse durable de la puissance de calcul, le bitcoin enregistrait généralement une croissance significative sur une période de 90 à 180 jours. Si ce schéma se répète, cela pourrait être un signal positif pour les investisseurs plus optimistes.

Le modèle GEO change la perspective d’évaluation de la santé du marché

Plutôt que de se concentrer uniquement sur les fluctuations de prix, VanEck utilise un modèle propriétaire GEO qui évalue la santé structurelle du bitcoin selon trois dimensions : la liquidité globale, l’effet de levier de l’écosystème et l’activité on-chain.

De cette perspective, l’image devient plus nuancée. Bien que la croissance des adresses actives on-chain stagne et que les frais de transaction diminuent, l’amélioration de la liquidité du marché et l’augmentation des ressources institutionnelles constituent un contrepoids important aux signaux faibles. Cela suggère que le marché n’est pas en mauvaise santé – il est simplement en train de se transformer.

Contexte macroéconomique : le dollar faiblit, mais la pression demeure

L’indice du dollar américain a récemment atteint son niveau le plus bas depuis près de trois mois, ce qui soutient traditionnellement les métaux précieux et les actifs numériques. Cependant, le bitcoin continue de subir une pression – ce qui constitue une anomalie intéressante.

Le paysage des écosystèmes financiers évolue cependant. Les plateformes de type « exchange of everything » – intégrant actions, cryptomonnaies et marchés prédictifs avec l’IA – gagnent en popularité. Récemment, Coinbase a étendu son offre pour inclure le trading d’actions, les marchés prédictifs et les contrats à terme. Cela suggère que les acteurs traditionnels et les entreprises cryptographiques se confrontent simultanément sur ce marché en croissance – ce qui pourrait finalement renforcer la liquidité et l’utilité du bitcoin.

À quoi s’attendre en 2026 ?

VanEck résume la situation actuelle comme une phase d’ajustement. La spéculation à court et moyen terme s’affaiblit, les positions à long terme se stabilisent, et l’accumulation institutionnelle se poursuit. La volatilité reste une caractéristique du bitcoin – bien que, au cours des trois dernières années, la valeur du BTC ait presque triplé, les changements ont été plus disciplinés que lors des cycles précédents.

Le rapport suggère que le marché se rapproche d’une phase de consolidation, qui pourrait poser des bases solides pour une croissance potentielle au premier trimestre 2026. Le prix actuel du bitcoin est de $93.01K avec une baisse de -2.39 % sur 24 heures, mais les mises à jour structurelles du marché pourraient ouvrir de nouvelles opportunités pour les investisseurs regardant au-delà des turbulences de prix actuelles.