La dernière revue macroéconomique de Dalio, en résumé, se résume à une seule phrase :

En 2026, continuer à ne regarder que #美股 et #AI sera très probablement le choix le plus risqué.
Beaucoup de gens font le bilan de 2025 :
👉 « Le marché haussier américain »
👉 « L'IA change le monde »
Mais la perspective de Dalio est très calme, voire un peu dérangeante👇
Ce qui déterminera vraiment le succès ou l’échec en 2025, ce ne sont en réalité que deux lignes directrices principales :
La première :
💵 La monnaie se déprécie, en particulier le dollar
Le dollar a chuté de 39 % face à l’or en un an
La deuxième :
📉 Les actions américaines, évaluées en « monnaie forte », ne le sont en réalité pas
Converties en or ou en monnaies européennes et américaines, les actions américaines ont clairement sous-performé
Résumé en une phrase :
L’argent que vous gagnez pourrait simplement être dû à la faiblesse de la monnaie de référence.
Beaucoup pensent avoir « gagné gros » en 2025,
Mais si vous regardez en utilisant l’or comme unité de mesure👇
S&P 500 : -28 %
Les obligations américaines : -34 %
Les liquidités : encore pire
Mais l’or :
👉 La classe d’actifs la plus forte de l’année, sans aucun doute
Dalio met directement en lumière une vérité souvent ignorée :
Une monnaie faible, augmente tous les « rendements nominaux ».
Regardons un signal encore plus dangereux⚠️
Il calcule le rendement à long terme en utilisant l’évaluation actuelle :
📊 Rendement attendu à long terme des actions : 4,7 %
📊 Rendement attendu à long terme des obligations : 4,9 %
Autrement dit—
La prime de risque des actions, a presque disparu.
Que signifie cela ?
Cela signifie que dès que :
Les taux d’intérêt montent
La liquidité se resserre
L’écart de crédit s’élargit
👉 Le marché boursier & les actifs de crédit seront très sensibles
Et l’IA ?
Une phrase de Dalio pour la qualifier :
L’IA est en « phase précoce » de la bulle.
Ce n’est pas qu’elle soit inutile,
Mais :
📈 Les prix évoluent beaucoup plus vite que leur adoption réelle
Et un point que beaucoup refusent d’affronter👇
Les fonds mondiaux, se déplacent de plus en plus hors des États-Unis.
Performance relative en 2025 :
🇪🇺 Les marchés européens > les marchés américains
🇨🇳 Les marchés chinois > les marchés américains
🇯🇵 Les marchés japonais > les marchés américains
🟡 L’or > tout le reste
Les États-Unis ne sont plus la seule réponse.
En superposant cette ligne de fond politique :
Les politiques de Trump, en essence, sont une tentative
👉 d’utiliser l’effet de levier fiscal + monétaire pour parier sur une « fenêtre temporelle »
Le problème est :
⏳ Cette fenêtre, a de fortes chances de commencer à se réduire après 2026
Et de l’autre côté,
Les forces politiques anti-capitalistes et anti-milliardaires se rassemblent également.
La monnaie, la richesse, l’inflation, deviendront de plus en plus politisées.
Dalio ne donne pas une « liste d’achats » à la fin,
Mais il donne un rappel très important👇
❌ Ne vous concentrez pas uniquement sur le rendement nominal
❌ Ne croyez pas uniquement à une seule narration
❌ Ne considérez pas « avoir augmenté » comme « avoir gagné »
✅ Surveillez la monnaie
✅ Surveillez la prime de risque
✅ Surveillez la liquidité
✅ Surveillez les changements d’ordre
En 2026, plus que choisir le bon actif, il sera crucial d’avoir une capacité de jugement indépendante.
Comment voyez-vous cela ?
Votre position actuelle, est-ce que vous pariez sur la tendance,
ou est-ce que vous vous laissez entraîner par la tendance ?