Le schéma est frappant lorsque vous regardez les chiffres. Les gouvernements locaux qui réduisent les taxes tout en misant sur l'appréciation de la valeur foncière dépassent largement leurs homologues — c'est la réalité sur le terrain. Il en va de même pour les ménages : acheter un logement plus grand que ce que leur portefeuille permet strictement, et l'accumulation de richesse s'accélère plus rapidement que lorsqu'on joue la sécurité. Pendant ce temps, les promoteurs qui acquièrent agressivement des parcelles de terrain sans freiner leur rythme se développent plus rapidement que leurs concurrents prudents. Qu'est-ce que cela nous dit ? Les structures d'incitation intégrées dans les marchés immobiliers poussent les trois acteurs vers l'expansion et l'endettement. C'est un système qui récompense ceux qui sont prêts à se dépasser.