Honnêtement, l'Ethereum de 2025 a complètement déconcerté tout le monde dans le monde de la cryptographie. Les itérations technologiques vont à une vitesse folle, l'écosystème est déployé à une vitesse incroyable, mais le prix refuse de suivre — après avoir chuté d'un sommet à 4900 dollars, avec le soutien d'un ETF spot et l'entrée de 2 milliards de dollars de grandes institutions, la fin d'année a quand même laissé aux détenteurs un bilan peu reluisant.

Plutôt que de dire qu'il s'agit d'un simple recul, il faut voir cela comme une grande révolution dans la logique sous-jacente d'Ethereum. Peut-il renaître de ses cendres cette fois-ci, ou va-t-il complètement s'essouffler ? Personne ne peut le dire avec certitude. Après huit ans dans ce secteur, je vais être direct : qui tire réellement la croissance d'Ethereum vers le bas ? Peut-il devenir la version blockchain de Microsoft, ou va-t-il suivre le même chemin que Nokia ?

**Le mythe de la déflation s'est auto-démantelé**

Au début, ceux qui détenaient de l'ETH étaient pleins d'assurance — ils tenaient une "monnaie à ultrasons", plus on l'utilise, plus elle devient rare, et sa valeur ne peut que monter. Après les mises à jour Dencun et Fusaka, cette barrière de protection initiale a été complètement détruite.

Pour être juste, les améliorations techniques sont vraiment impressionnantes. Les frais de transaction L2 ont été réduits de 90 %, ce qui rend les frais de gas pour un transfert autrefois douloureux presque insignifiants. Ethereum est passé de "hautement inaccessible" à une "infrastructure pratique". Le problème, c’est justement là — c’est tellement pratique que cela a fini par faire s’effondrer son modèle économique basé sur le token.

Le cœur du problème réside dans ceci : pour promouvoir l’écosystème L2, Ethereum a mis en avant ces "fils chéris"