Le Bitcoin est toujours en phase de test répétée. Actuellement, il s'agit de la deuxième tentative pour franchir cette résistance clé, et il est vraiment crucial de tenir cette fois.

Ma précédente analyse n'a pas changé — cette zone offre au maximum trois opportunités de rupture efficace. La première tentative n'a pas abouti, ce qui est normal lors d'une phase de test. Si la deuxième échoue, cela indique qu'il y a une pression de vente réelle au-dessus. Si la troisième tentative ne tient pas non plus, il ne faut pas espérer un simple "oscillation" ; il faut accepter la réalité d'une nouvelle phase de re-accumulation à la baisse.

Ces derniers jours, beaucoup de personnes m'ont posé la même question en privé : si l'on envisage le pire scénario, où se situe le fond de cette correction du Bitcoin ?

Hier, j'ai donné une réponse — entre 7.8 et 8, ce qui peut être considéré comme un point bas de phase. Je n'ai pas expliqué en détail pourquoi à l'époque, mais aujourd'hui je vais développer complètement cette logique.

Pourquoi se fixer entre 7.8 et 8 ? En réalité, c'est très simple, une seule phrase suffit : c'est la moyenne des coûts des mineurs à ce stade.

Historiquement, le Bitcoin a effectivement dépassé le coût de production des mineurs à la baisse, mais en analysant les données, deux règles ressortent. Les périodes de baisse sous ce seuil sont très courtes, généralement pas plus d'1 à 2 semaines. La raison n'est pas compliquée.

Les mineurs ne jouent pas avec leurs émotions, ils jouent avec leur flux de trésorerie. Leur calcul est simple : l'électricité est une dépense réelle, l'amortissement du matériel se fait quotidiennement, et la puissance de calcul équivaut à un coût. Si le prix reste longtemps en dessous du coût de minage, plus ils minent, plus ils perdent. Que se passe-t-il alors ? Certains mineurs doivent arrêter, la puissance de calcul diminue, et le coût de sécurité du réseau augmente en conséquence.

La seule raison pour laquelle les mineurs peuvent encore tenir, c'est qu'ils croient que la valeur à long terme du réseau finira par compenser ces pertes à court terme.

Le raisonnement est donc le suivant — le prix peut brièvement tomber en dessous du coût de production des mineurs, mais il ne peut pas rester durablement en dessous. Ce n'est pas une décision basée sur l'émotion, c'est la structure économique elle-même qui le dicte.

Voici trois points pour la vision à court terme du marché actuel :

Premier point : nous sommes en train de tester une deuxième fois cette zone de résistance, c'est un point critique, il ne faut pas le sous-estimer.

Deuxième point : si on ne passe pas cette résistance trois fois, il faut se préparer mentalement à une nouvelle phase de baisse pour re-accumuler à un niveau inférieur.

Troisième point : la zone entre 7.8 et 8 constitue, d’un point de vue structurel, une ligne de défense très forte en termes de support de phase.

Quant à parler de grands cycles ou de la transition entre marché haussier et baissier, c’est un peu prétentieux de vouloir tout dessiner à la main. La tendance se détermine là où elle se trouve ; il faut d’abord attendre de voir le résultat de cette tentative de résistance, et après on parlera de la suite.

Les trois dimensions essentielles sont : à court terme, la structure ; à moyen terme, le coût ; à long terme, la valeur.