Percer la bulle : après ajustement pour l'inflation, le seuil des 100 000 $ de Bitcoin n'a jamais été réellement atteint

Imaginez un investisseur qui en 2020 rêvait que le Bitcoin franchirait les 100 000 dollars. Cinq ans plus tard, alors que le prix nominal atteint de nouveaux sommets, il découvre que, si l’on tient compte de l’inflation, son rêve reste suspendu dans l’air. C’est précisément la dure réalité révélée par la dernière analyse de Galaxy Research. Bien que le Bitcoin ait atteint en octobre 2025 un sommet historique de 126 000 $, après ajustement pour l’inflation, sa valeur réelle n’a jamais vraiment dépassé la barre psychologique des 100 000 dollars.

Selon les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) américain, en novembre 2025, l’indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 2,7 % en glissement annuel. Depuis 2020, le pouvoir d’achat du dollar a diminué d’environ 20 %. Cela signifie qu’un dollar d’aujourd’hui ne peut acheter qu’environ 80 % des biens et services qu’il pouvait en 2020.

Prix du Bitcoin sous le filtre de l’inflation

L’un des responsables de Galaxy Research, Alex Thorn, propose une vision qui bouleverse la perception conventionnelle : le Bitcoin n’a jamais franchi la barre des 10 000 dollars après ajustement pour l’inflation. Son calcul repose sur une logique simple mais souvent ignorée — la valeur temporelle de la monnaie. Thorn utilise l’indice des prix à la consommation (CPI) américain pour ramener le prix nominal du Bitcoin à la valeur en dollars de 2020. Après ce calcul, le sommet nominal de 126 000 $ atteint en octobre 2025 ne représente, en termes de pouvoir d’achat de 2020, que l’équivalent de 99 848 $.

« Si vous ajustez le prix du Bitcoin en dollars de 2020, il n’a en réalité jamais dépassé 100 000 dollars », écrit Thorn en partageant cette découverte sur les réseaux sociaux. Cette conclusion est comme une douche froide pour ceux qui ne regardent que les nouveaux sommets du prix nominal.

Érosion du pouvoir d’achat et récit de la « dévaluation »

L’inflation n’est pas un chiffre statique, mais un processus continu qui érode le pouvoir d’achat. Selon les dernières données, le CPI de novembre 2025 a augmenté de 2,7 % en glissement annuel. Bien que ce taux ait fortement diminué par rapport à un pic supérieur à 9 % à la mi-2022, il reste supérieur à l’objectif à long terme de 2 % de la Réserve fédérale. Ce contexte d’inflation lente mais persistante a directement conduit à une baisse du pouvoir d’achat du dollar. Depuis 2020, celui-ci a diminué d’environ 20 %, ce qui signifie que le niveau des prix aujourd’hui est environ 1,25 fois supérieur à celui d’il y a quatre ans. Sur le marché international, l’indice du dollar (DXY) tournait fin décembre 2025 autour de 97,86 points, atteignant son niveau le plus bas depuis octobre 2025. Cet indice a chuté d’environ 9,3 % à 9,7 % en 2025, ce qui constitue la pire baisse annuelle depuis 2017.

Cette combinaison d’« inflation persistante + dollar faible » renforce précisément le récit de la « dévaluation » dans le marché des cryptomonnaies. Les investisseurs, craignant une dépréciation à long terme de la monnaie fiduciaire, déplacent de plus en plus leurs fonds vers des actifs comme le Bitcoin, perçus comme mieux préservant la valeur.

Nouvel équilibre entre politique monétaire et sensibilité du marché

Les orientations de la politique monétaire de la Réserve fédérale restent l’un des principaux moteurs de la volatilité des prix des actifs comme le Bitcoin. En décembre 2025, la Fed a effectué sa troisième baisse de taux d’intérêt de l’année, ramenant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 % - 3,75 %. L’analyste de marché Linh Tran souligne que la récente tendance du prix du Bitcoin reflète davantage la sensibilité du marché aux anticipations de politique monétaire qu’à des données économiques seules. Bien que l’inflation ait reculé depuis ses sommets, un taux de 2,7 % du CPI indique que le processus de lutte contre l’inflation est lent et inégal.

Cela oblige la Fed à maintenir une posture prudente, rendant difficile un virage rapide vers une politique monétaire très accommodante. Cette incertitude rend la relation entre le prix du Bitcoin et les attentes macroéconomiques encore plus étroite et subtile.

Situation du Bitcoin selon le marché de Gate

Revenons à l’instant présent : selon les données de marché de Gate Exchange du 29 décembre 2025, le prix du Bitcoin s’établit à 90 064,3 $, avec une hausse de 2,76 % en 24 heures.

Ce prix, encore éloigné du sommet ajusté pour l’inflation de 99 848 $, calculé par Galaxy Research à partir de la valeur en dollars de 2020, montre clairement qu’après avoir éliminé l’effet de la dépréciation monétaire, le marché du Bitcoin a encore du chemin à parcourir pour atteindre le « vrai » seuil des 10 000 dollars. Pour les investisseurs opérant sur des plateformes comme Gate, cette analyse offre une perspective essentielle : lorsqu’on évalue la performance d’un actif, la hausse du prix nominal n’est parfois qu’une illusion monétaire. La véritable croissance de la richesse doit dépasser les chiffres nominaux et prendre en compte la variation du pouvoir d’achat.

La fonction de réserve de valeur du Bitcoin dans l’ère de l’inflation

Le Bitcoin est souvent présenté comme « l’or numérique », avec pour principal récit sa capacité à lutter contre l’inflation en tant que réserve de valeur. Cependant, l’analyse de Galaxy Research révèle une réalité subtile : même le « jalon » du Bitcoin en dollars américains est lui aussi affecté par cette même force inflationniste. Ce n’est pas une négation de la valeur du Bitcoin, mais une évolution de la réflexion d’investissement. Elle rappelle aux investisseurs que, dans un environnement inflationniste, tout « nouveau sommet historique » libellé en monnaie fiduciaire doit être examiné à l’aune du pouvoir d’achat.

Pour les utilisateurs de Gate, cela signifie qu’en plus de suivre les prix, il faut aussi comprendre la logique macroéconomique sous-jacente. Les outils d’analyse en temps réel et de profondeur de marché proposés par la plateforme peuvent aider les investisseurs à traverser le brouillard des prix nominaux et à se rapprocher de la véritable valeur de l’actif.

Au 29 décembre, l’indice du dollar se maintenait autour de 97,86 points, en baisse d’environ 10 % sur l’année. Par ailleurs, le prix du Bitcoin sur Gate s’élevait à 90 064,3 $, semblant élevé, mais n’atteignant pas encore le seuil réel ajusté pour l’inflation de 10 000 dollars. Cela rappelle à chaque participant du marché que, dans un monde où la monnaie fiduciaire se déprécie continuellement, ce n’est peut-être pas la valeur nominale de l’actif qui importe le plus, mais la quantité de pouvoir d’achat qu’il conserve réellement. Le voyage du Bitcoin vers 10 000 dollars, en termes nominaux, est peut-être déjà accompli, mais en termes de valeur réelle, la destination reste encore loin.