最近 en on-chain data d'Ethereum fait à nouveau parler d'elle.

Fin décembre, un analyste de données a dévoilé un rapport d'observation annuel sur ETH, utilisant les traces on-chain pour reconstituer une partie du jeu invisible entre institutions et particuliers. Après l'avoir lu, on comprend que derrière une apparence de calme, les opérations des gros fonds sont extrêmement discrètes.

**Le seul point clé : le problème d'ETH n'est pas la pression de vente au-dessus, mais la stabilité en dessous.** La position à 2700 dollars est devenue une ligne de défense consensuelle sur le marché. En cas de rupture, le prix plongera dans une "zone de vide".

Mais ce qui est intéressant ici — les baleines principales ne sont pas parties. Elles se sont simplement cachées plus profondément, la concentration des positions étant en fait en forte hausse.

En regardant l'histoire sur la chaîne, on comprend mieux. Mi-septembre, de gros fonds ont construit des positions frénétiquement à 4500 dollars. Face à la chute brutale de décembre, ils n'ont pas fui, mais ont commencé à "acheter à bas prix" autour de 3100 dollars. En juin cette année, ces baleines détenant entre 2000 et 2700 dollars ont vu leur coût moyen remonter à 3100 dollars. Fin novembre, une nouvelle vague de fonds a commencé à construire des positions entre 2700 et 3000 dollars, qui n'ont pas bougé depuis — combien sont confiants dans la suite ?

Regarder la distribution des positions est encore plus clair. Dans la fourchette 2700-3100 dollars, il y a 17,9 millions d'ETH, représentant 22,6 % de la circulation ! Ajoutez les 4,45 millions d'ETH à 3100 dollars, et cela signifie quoi ? La pression de vente à 3100 dollars est presque inexistante, et 2700 dollars est quasiment une "marge de sécurité". Donc, l'ETH oscille dans cette fourchette, ce qui correspond parfaitement à la stratégie de "consensus" de ces institutions.

Il faut aussi observer les petits mouvements des grosses baleines. Ces gros détenteurs de plus de 10 000 ETH ont profité, entre février et avril, de la chute d'ETH à 1500 dollars pour renforcer leurs positions, puis ont "vendu en paniquant" lors du rebond à 3500 dollars. En août et octobre, ils ont encore fait quelques manipulations. Récemment, alors qu'ETH revient tester 2700 dollars, ces acteurs ont recommencé à accumuler. Jouer à "vendre haut, acheter bas" avec autant de finesse, le futur dépend surtout de comment ces géants vont continuer à jouer.

Pour les petits investisseurs, il faut surveiller de près la ligne des 2700 dollars, ne pas manquer cette opportunité.