Lighter bientôt lancé, dans le contexte actuel du marché, ce genre de projets "tendances chaudes" n'a en réalité pas besoin d'être trop interprété. La quantité de comptes sorciers n'affectera que les données superficielles du volume de trading, sans changer la véritable qualité du projet.

La période d'ouverture est souvent la meilleure fenêtre pour vendre à découvert. Les airdroppeurs et les pessimistes sont les plus susceptibles de s'entendre à ce moment-là, même si les market makers entrent en scène, ils attendront que la pression de vente diminue avant de prendre le relais, ils ne pousseront pas délibérément à la hausse face à la pression baissière.

Sur cette logique, la stratégie opérationnelle est en fait très claire : déployer des positions short quelques heures avant l'ouverture, puis prendre ses profits lorsque la pression de vente se calme ; si l'on n'ose pas intervenir à l'ouverture, les rebonds des jours suivants offrent aussi des opportunités pour une deuxième ou troisième tentative de vente à découvert.

En élargissant la perspective à l'ensemble du secteur des Perp DEX, la situation actuelle est exactement la même qu'il y a quatre ans lors de la grande bataille des DEX. Après la création d'Uniswap, tout le monde a recommencé à réinventer la roue — en rivalisant sur les fonctionnalités, les incitations, la communauté, en organisant des concours, en lançant des tokens, en visant la valorisation. Après le TGE, les équipes de projets et les VC prennent leurs bénéfices et quittent le marché, laissant les petits investisseurs en "terrain de culture".

La capacité du marché des Perp DEX est limitée, en réalité, il ne peut pas accueillir autant de nouveaux projets. La valorisation des projets établis sera continuellement diluée par les nouveaux entrants, ce processus continuera jusqu'à ce que 99% des projets disparaissent, ne laissant que 1-2 véritables leaders en activité, réalisant une véritable valorisation. La configuration finale ressemblera probablement à celle d'Uniswap aujourd'hui.

Aster a actuellement une capitalisation de 5,5 milliards de dollars, je ne vois pas comment Lighter, en perdant l'engouement pour le trading à haute fréquence et sans le soutien à long terme d'une grande plateforme d'échange, pourra atteindre ses indicateurs de performance. Une valorisation de plus de 30 milliards, à court et long terme, semble clairement exagérée. Plutôt que d'être un simple projet, il s'agit en réalité d'une "opportunité d'investissement à long terme en vente à découvert".