Regardant la situation actuelle de l'ETH, le problème ne réside pas tant dans le nombre de capitaux prêts à être déversés, mais dans la dispersion excessive des bases sous-jacentes.

Ce niveau de 2700 dollars est, en réalité, la dernière zone d'acceptation consensuelle pour la prise de position. Une fois cette zone franchie, le prix entrera dans une zone de vide, sans support efficace. Et ces véritables acteurs principaux, les baleines ? Elles ne se sont pas retirées, elles sont simplement devenues plus prudentes. Les capitaux se concentrent de plus en plus entre leurs mains, le processus de consolidation systématique se poursuit.

Les données on-chain le montrent clairement. Vers le 18 septembre de l’année dernière, une grande quantité de fonds ont été accumulés autour de 4500 dollars. Lors de la poussée du 6 décembre, ces investisseurs n’ont pas réduit leur position. Ensuite, l’ETH a chuté en continu, ce qui a incité certains à couper leurs pertes et à s’enfuir. À 3100 dollars, une grosse quantité de positions bloquées ont été accumulées — c’est le résultat des baleines qui ont commencé à augmenter leurs positions entre mai et juillet de l’année dernière, dans la fourchette 2600-2700 dollars, leur coût moyen étant maintenant bloqué à 3100 dollars.

Ce qui est intéressant, c’est qu’avant le 23 novembre, de gros capitaux ont tenté de faire un achat à la baisse autour de 2700-2800 dollars, accumulant intensément, et ils n’ont toujours pas réduit leur position à ce jour.

D’après la distribution des capitaux, la zone la plus concentrée actuellement se situe entre 2700 et 3100 dollars, avec une accumulation de 17,9 millions d’ETH, représentant 22,6 % de l’offre en circulation. À 3100 dollars, il reste 4,43 millions d’ETH, mais ce n’est pas une résistance lors d’un rebond, le véritable support devrait être à 2700 dollars. Le prix oscille dans cette fourchette, principalement parce que certains acteurs institutionnels ont trouvé un « consensus » ici.

Le comportement des baleines illustre le mieux la situation. Ce groupe, détenant plus de 100 000 ETH, est composé des « joueurs » les plus intelligents de ce cycle. Entre février et avril de l’année dernière, lorsque l’ETH est tombé à 1500 dollars, ils ont été les principaux à augmenter leurs positions. Lors du rebond à 3500 dollars, ils ont rapidement commencé à liquider, couvrant tous les sommets d’août à octobre. Le 21 novembre, lorsque l’ETH est retombé à 2700 dollars, ils ont de nouveau renforcé leurs positions.

C’est là la véritable logique des acteurs principaux.