Comment les entrepreneurs traditionnels peuvent-ils comprendre les fonds cryptographiques ?

Destiné aux entrepreneurs traditionnels, cet article décrypte les fonds cryptographiques en illustrant leur évolution, des instruments spéculatifs aux classes d’actifs de qualité institutionnelle.

Il décompose la logique de profit, les avantages, les inconvénients et la performance historique de six stratégies principales, notamment Long Only et le trading quantitatif, analyse les opportunités d’arbitrage et de tendance uniques sur le marché crypto, et fournit un guide de sélection basé sur la nature du capital et l’appétit pour le risque, aidant ainsi les entrepreneurs à allouer leurs fonds cryptographiques de manière rationnelle.

Destiné aux entrepreneurs traditionnels, cet article décrypte les fonds cryptographiques en illustrant leur évolution, des instruments spéculatifs aux classes d’actifs de qualité institutionnelle.

Il décompose la logique de profit, les avantages, les inconvénients et la performance historique de six stratégies principales, notamment Long Only et le trading quantitatif, analyse les opportunités d’arbitrage et de tendance uniques sur le marché crypto, et fournit un guide de sélection basé sur la nature du capital et l’appétit pour le risque, aidant ainsi les entrepreneurs à allouer leurs fonds cryptographiques de manière rationnelle.

Introduction

Avertissement : Cet article est rédigé d’un point de vue juridique international et ne cible ni ne s’applique à l’environnement juridique de la Chine continentale.

Cette année, j’ai de plus en plus entendu des entrepreneurs traditionnels poser la même question : « Je ne comprends pas le marché crypto, mais je veux savoir en quoi consistent les fonds cryptographiques. »

Certains recherchent la diversification des actifs ; d’autres visent à couvrir contre les fluctuations des taux de change ; d’autres encore pensent simplement : « Si les institutions commencent à investir, je ne peux pas me permettre de l’ignorer. »

Mais dès qu’ils ouvrent un prospectus de fonds, ces entrepreneurs sont immédiatement submergés par le jargon :

Long Only ?

Market Neutral ?

Funding Rate ?

Multi-Strategy ?

Web3 VC ?

CTA ? Modèles factoriels ?

Plus important encore :

Que font exactement ces stratégies ? Lesquelles sont stables ? Lesquelles ont des pertes importantes ? Lesquelles ont été réellement rentables au cours des cinq dernières années ?

Cet article est écrit pour vous. Il va :

Expliquer comment les fonds cryptographiques sont classés en termes simples

Décomposer comment chaque stratégie génère réellement des revenus

Mettre en évidence les avantages et inconvénients de chaque approche

Analyser leurs tendances de performance sur les cinq dernières années

Guider les entrepreneurs dans le choix du bon fonds crypto

Après lecture, vous serez en mesure de juger clairement :

« Les fonds cryptographiques me conviennent-ils, et si oui, quel type choisir ? »

Pourquoi de plus en plus d’entrepreneurs traditionnels s’intéressent-ils aux fonds cryptographiques ?

La raison est simple : les fonds cryptographiques ont évolué d’un « terrain de jeu pour spéculateurs » à une classe d’actifs de qualité institutionnelle. Trois tendances clés alimentent ce changement :

Tendance 1 : Les institutions mondiales augmentent discrètement leurs allocations crypto

BlackRock et Fidelity ont lancé des ETF Bitcoin/Ethereum.

JPMorgan, Deutsche Bank et d’autres géants financiers étendent leurs services de garde liés à la crypto.

Les fonds souverains, les fonds de pension et les capitaux d’assurance commencent à allouer aux actifs numériques.

À mesure que les institutions entrent sur le marché, le statut des actifs crypto a changé. Ils ne sont plus un investissement marginal, mais une partie légitime des portefeuilles d’actifs alternatifs.

Tendance 2 : Les fonds cryptographiques sont bien plus professionnels que le trading individuel

Le marché crypto est très volatile, fonctionne 24/7, comporte des dérivés complexes et évolue à une vitesse fulgurante.

Pour les équipes professionnelles, ces caractéristiques ne sont pas des obstacles — ce sont des opportunités :

Signaux de tendance clairs → idéaux pour les stratégies quantitatives

Échanges fragmentés → créent des opportunités d’arbitrage

Mécanisme de contrat perpétuel → génère des rendements de taux de financement

Cycles d’innovation courts → offrent des rendements de style VC importants

Données on-chain transparentes → permettent des backtests de stratégies vérifiables

En résumé, les fonds cryptographiques peuvent exécuter des stratégies bien plus sophistiquées que le trader individuel moyen.

Tendance 3 : Les entrepreneurs ont besoin de nouveaux véhicules pour l’allocation d’actifs

Les cycles immobiliers s’affaiblissent, les actions A ont oscillé pendant des années, les actions de Hong Kong restent déprimées, et bien que les actifs en dollars offrent des taux d’intérêt élevés, leurs perspectives futures sont incertaines.

De nombreux propriétaires d’entreprises se demandent :

« D’où viendra la croissance des cinq prochaines années ? »

Les fonds cryptographiques offrent une nouvelle solution avec des avantages uniques :

Croissance agressive : capter les tendances du marché

Stabilité défensive : réaliser des profits d’arbitrage

Exposition à l’innovation : miser sur des projets Web3 de pointe

Institutionnalisation rapide : avec des cadres de garde, d’audit et de conformité matures

C’est pourquoi les fonds cryptographiques émergent comme une nouvelle option pour l’allocation d’actifs des entrepreneurs.

Six stratégies principales des fonds cryptographiques

Les six catégories suivantes représentent le système de classification le plus largement accepté dans l’industrie, conçu pour aider les entrepreneurs à comprendre (d’après les données de Crypto Fund Research et Galaxy VisionTrack) :

1. Long Only – Miser sur les cycles, capturer les grandes tendances

Comment cela génère-t-il des revenus ?

Acheter des actifs cryptographiques grand public (BTC, ETH, altcoins de premier plan) et les conserver à long terme, en ajoutant des positions lors des baisses de marché.

Logique principale en une phrase :

« Croire en l’appréciation à long terme de la crypto — et tenir bon. »

Avantages :

Offre les rendements les plus élevés en marché haussier

Simple, transparent, et peu coûteux à exploiter

Inconvénients :

Souffre de pertes extrêmes en marché baissier

Nécessite une tolérance au risque très élevée

Convient pour : Investisseurs prêts à supporter la volatilité pour des gains à long terme.

2. Long/Short – Profiter en marché haussier et baissier ; la compétence du trader est cruciale

Comment cela génère-t-il des revenus ?

Se base sur le jugement du marché de l’équipe :

Long → augmenter les positions en tendance haussière

Hedge ou short → réduire l’exposition en tendance baissière

Événementiel → capitaliser sur les nouvelles, airdrops, et mises à jour de protocoles

Explication simplifiée :

« Des traders professionnels gèrent votre portefeuille de manière dynamique. »

Avantages :

Peut couvrir les risques lors des baisses de marché

Volatilité inférieure par rapport aux stratégies Long Only

Inconvénients :

Le succès dépend entièrement de l’expertise de l’équipe de trading

L’identification de gestionnaires compétents est le défi clé

Convient pour : Investisseurs souhaitant s’exposer aux tendances du marché mais craignant le risque non couvert.

3. Direction Quantitative – Les modèles dominent, les émotions sont hors jeu

Comment cela génère-t-il des revenus ?

Exécuter des trades à l’aide de modèles mathématiques :

CTA suivant la tendance

Stratégies de momentum

Modèles multi-facteurs

Signaux d’arbitrage statistique

Explication simplifiée :

« Trading algorithmique — pas de veille d’actualités, pas de paris émotionnels, juste une stricte adhérence aux signaux du modèle. »

Avantages :

Haute discipline et cohérence

Performance forte lorsque les tendances du marché sont claires

Minimise les erreurs humaines

Inconvénients :

Les modèles peuvent échouer soudainement lors de changements de régime

Sensibles aux coûts de transaction et au slippage

Convient pour : Investisseurs recherchant des « rendements plus réguliers et tendance. »

4. Neutralité de marché / Arbitrage – Une des stratégies avec le risque directionnel le plus faible

Comment cela génère-t-il des revenus ?

Construire des portefeuilles indifférents à la direction du marché, profitant des écarts de prix et des spreads d’intérêt.

Stratégies typiques :

Arbitrage de taux de financement

Arbitrage spot-perpétuel

Arbitrage inter-bourses

Market making

Stratégies de rendement on-chain à faible risque

Explication simplifiée :

« La version crypto des fonds monétaires + fonds d’arbitrage. »

Avantages :

Volatilité la plus faible parmi toutes les stratégies

Pertes minimales

Génération de flux de trésorerie stable

Inconvénients :

Potentiel de gain limité

Risques concentrés dans les contreparties (échange) et les défaillances techniques on-chain

Convient pour : Entrepreneurs disposant de capitaux d’entreprise inactifs cherchant des rendements réguliers.

5. VC Crypto (Venture / SAFT) – Munitions pour miser sur l’innovation

Comment cela génère-t-il des revenus ?

Investir dans des projets Web3 en phase de démarrage, en profitant de :

L’appréciation des actions à mesure que les projets se développent

Les événements de génération de tokens (TGE)

Les sorties sur marché secondaire après le déblocage des tokens

Similaire au VC traditionnel, mais avec des cycles d’investissement plus courts et une volatilité plus élevée.

Avantages :

Un seul projet réussi peut compenser toutes les pertes

Permet d’avoir un aperçu de la direction future de l’industrie

Inconvénients :

Taux de survie faibles des projets

Longs périodes de blocage

Méthodologies d’évaluation opaques

Convient pour : Grands pools de capitaux cherchant à miser sur des trajectoires à forte croissance et innovation.

6. Multi-Strategy – Combiner les forces de plusieurs approches

Déploie simultanément :

Long Only

Stratégies quantitatives

Arbitrage

Investissements VC

Trades événementiels

Objectif principal :

« Rechercher des rendements équilibrés avec un risque contrôlé. »

Avantages :

Moins de pertes que les stratégies Long Only

Rendements supérieurs aux stratégies d’arbitrage pur

Inconvénients :

Structure de fonds complexe et opérations sophistiquées

Nécessite des capacités de gestion de fonds de premier ordre

Convient pour : Entrepreneurs novices en fonds cryptographiques cherchant une entrée stable.

Résumé : Les avantages et inconvénients des stratégies ci-dessus sont résumés comme suit :

La véritable logique de profit derrière les fonds cryptographiques

Pourquoi le marché crypto est-il particulièrement adapté aux stratégies de fonds ? Parce qu’il possède trois caractéristiques structurelles absentes des marchés traditionnels :

1. Mécanisme de contrat perpétuel → Opportunités d’arbitrage de taux de financement

Les contrats perpétuels sont une structure unique sur le marché crypto.

Toutes les 8 heures, les positions longues paient des frais de financement aux positions courtes (ou vice versa), selon le sentiment du marché.

Ce qui signifie :

« Quand le marché est haussier, les longs paient les shorts — les shorts gagnent un revenu stable. »

Les fonds peuvent exécuter la transaction suivante :

Acheter des actifs au comptant

Vendre à découvert des contrats perpétuels

Cela « verrouille le prix » et génère un flux constant de revenus de taux de financement — l’une des sources de profit les plus stables en arbitrage crypto.

2. Structure multi-bourses → Opportunités d’arbitrage inhérentes

En raison de :

Nombre élevé d’échanges

Liquidité fragmentée

Préférences divergentes des échanges

Écosystèmes de stablecoins incohérents

Des écarts de prix pour le même actif apparaissent souvent entre différentes bourses.

Les fonds utilisent le trading algorithmique pour exploiter ces écarts via :

Arbitrage inter-bourses

Arbitrage spot-futures

Arbitrage futures-perpétuel

Ces profits ne dépendent pas de « parier sur la direction » — ils reposent sur la précision mathématique et la rapidité de trading.

3. Haute volatilité → Les stratégies de tendance sont plus efficaces

Dans des marchés très volatils :

Les tendances sont plus marquées et persistantes

Les signaux de trading sont plus clairs

Les modèles quantitatifs disposent de plus de « données à exploiter »

C’est une raison clé pour laquelle les stratégies quantitatives crypto ont prospéré.

Performance des différentes stratégies au cours des cinq dernières années

Selon les données des indices Crypto Hedge Fund de VisionTrack, les rendements annuels de quatre stratégies clés au cours des cinq dernières années sont les suivants :

En se basant sur un résumé des tendances d’indices publics largement cités, nous analysons la performance des six stratégies ci-dessous :

Long Only : Rendements potentiellement élevés, pertes importantes

Marchés haussiers (2017, 2020–2021, 2023): Meilleur performer

Marchés baissiers (2018, 2022): Pire performer avec pertes maximales

Caractéristiques : Haute élasticité, forte volatilité, rendements élevés, risque élevé.

Direction Quantitative : Rendements modérés à élevés, pertes contrôlées

Marchés haussiers : Capture efficacement les gains de tendance

Marchés baissiers : Les modèles réduisent automatiquement les positions pour limiter les pertes

Caractéristiques : Courbe de rendement plus régulière ; idéal pour les investisseurs recherchant des « rendements de tendance stables ».

Neutralité de marché / Arbitrage : La stratégie la plus stable

Caractéristiques : Rendements annuels modérés mais constants, pertes minimales ; adaptée comme position centrale dans un portefeuille ou pour la gestion de trésorerie d’entreprise.

Tendance sectorielle : Constamment « stable, stable, stable. »

Crypto VC : Rendements extrêmement polarisés

Top fonds : Offrent des IRR astronomiques (poussés par une ou deux investissements phares)

Fonds médians : Performance médiocre

Caractéristiques : Cycles d’investissement longs, risque élevé, incertitude importante ; réservée aux capitaux à long terme sans attentes de rendement à court terme.

Multi-Strategy : L’option la plus adaptée aux entrepreneurs

Caractéristiques : Stable, équilibrée, avec un risque maîtrisé ; idéale comme porte d’entrée pour les débutants en fonds cryptographiques.

Comment les entrepreneurs traditionnels doivent-ils choisir un fonds crypto ?

La première question de nombreux propriétaires d’entreprises est : « Quel fonds devrais-je choisir ? » Mais avant de sélectionner un fonds, vous devez vous poser trois questions clés :

1. Ce capital est-il « discrétionnaire » ou « nécessaire rapidement » ?

Capital discrétionnaire (pas d’utilisation à court terme) : Neutralité de marché, Multi-Strategy

Capital pour la croissance (prêt à accepter la volatilité) : Direction Quantitative, Long Only

Capital pour des paris à haut risque : Crypto VC

La nature de votre capital doit dicter votre stratégie — et non l’inverse.

2. Quel niveau de volatilité pouvez-vous tolérer ?

Pouvez-vous supporter une perte maximale de -70 % avec un fonds Long Only ?

Si non, cette stratégie n’est pas pour vous.

3. Souhaitez-vous stabilité, équilibre ou croissance explosive ?

Trois options claires :

Stabilité : Arbitrage / Neutralité de marché

Équilibre : Multi-Strategy / Direction Quantitative

Croissance explosive : Long Only / Crypto VC

Clarifiez d’abord vos objectifs, puis choisissez le fonds correspondant.

Les fonds cryptographiques deviennent la prochaine génération de fonds spéculatifs

Le marché crypto d’aujourd’hui n’est plus le « far west » de 2018. Il dispose désormais de :

ETF

Services de garde

Normes d’audit

Cadres réglementaires

Participation institutionnelle

Applications industrielles concrètes

Systèmes de stratégies matures

Les fonds cryptographiques ne sont pas une question de spéculation — ils représentent une « fenêtre d’opportunité pour les stratégies de gestion d’actifs de nouvelle génération. » Au cours des cinq prochaines années, ils joueront un rôle de plus en plus important dans l’allocation d’actifs des entrepreneurs. Non pas parce qu’ils sont mystérieux, mais parce qu’ils sont devenus mainstream.

Pour comprendre l’industrie crypto, vous n’avez pas besoin de trader vous-même des coins. Il suffit de comprendre : qui gagne de l’argent, avec quelles stratégies, et selon quelle logique.

Encore hésitant et incertain ? Voici ce qu’il faut faire

Si vous avez lu jusqu’ici, vous avez déjà une compréhension de base des stratégies de fonds crypto. Mais le vrai défi n’est pas « comprendre les concepts » — c’est répondre à ces questions cruciales :

Quels fonds valent vraiment la peine d’être investis ?

Quelles stratégies correspondent au profil de risque de votre capital ?

Quelle « petite ligne » dans les documents, structures et grilles de frais du fonds pourrait impacter vos sorties futures ?

Quels risques sont contrôlables, et lesquels sont structurels ?

Quelles équipes sont véritablement de niveau institutionnel, et lesquelles ne sont que des « traders de détail en costume d’institution » ?

Ces questions n’ont pas de réponses universelles, mais elles impactent directement la sécurité de votre capital et la stabilité de vos rendements. J’ai conseillé de nombreux entrepreneurs face à ces dilemmes, et assisté plusieurs LP dans la due diligence, l’analyse structurelle, la négociation de clauses et l’évaluation des risques. J’ai découvert un schéma clair :

Si vous clarifiez trois choses avant d’investir — stratégie, structure et termes — votre expérience avec les fonds cryptographiques sera considérablement améliorée.

Si vous envisagez d’investir dans un fonds crypto, de comparer des stratégies entre différentes institutions, ou si vous avez besoin d’un rapport professionnel de due diligence juridique/compliance, n’hésitez pas à me contacter. Nous pourrons discuter en détail de votre situation et de vos besoins spécifiques. Les professionnels du droit peuvent vous aider à filtrer les « risques cachés » liés à : les structures de conformité, l’authenticité de la stratégie, la transparence opérationnelle, les conditions de frais, les mécanismes de rachat, et plus encore.

Vous n’avez pas à vous battre seul avec des PPM, des Supplements ou des Contrats d’Abonnement complexes. Je peux décomposer les structures de fonds complexes en points clés pour la prise de décision, afin que vous puissiez investir avec plus de confiance et de clarté. Si vous avez des besoins pertinents, n’hésitez pas à me contacter.

En savoir plus : Messari 2026 Crypto Theses : Pourquoi la spéculation ne suffit plus (Partie 1)

La véritable position de la crypto dans la hiérarchie des actifs à risque

〈Comment les entrepreneurs traditionnels peuvent-ils comprendre les fonds cryptographiques ?〉 cet article a été publié pour la première fois sur « CoinRank ».