Les gouvernements du monde entier sont confrontés à une réalité croissante : attirer des investisseurs obligataires nécessite d'offrir des rendements plus élevés. Des États-Unis au Japon, la tendance est indiscutable. Alors que les coûts d'emprunt augmentent, les banques centrales et les trésors sont contraints d'améliorer l'offre pour maintenir le flux de capitaux.

Ce changement reconfigure les stratégies d'émission de dette à l'échelle mondiale. Les pays sont de plus en plus réticents à s'engager dans des instruments de dette à plus long terme — le calcul risque-rendement a tout simplement changé. Lorsque les taux à court terme deviennent plus attractifs, pourquoi s'engager sur des maturités prolongées ?

Pour les investisseurs suivant les tendances macroéconomiques, cela a son importance. La hausse des rendements des obligations d'État se répercute sur les décisions d'allocation d'actifs, influence l'appétit pour le risque, et façonne finalement les flux de liquidités à travers les marchés. C'est un rappel que les cycles économiques plus larges n'existent pas isolément — ils impactent directement la manière dont le capital circule entre différentes classes d'actifs, y compris les actifs numériques.