« Retour à Orange » : Le signal confus de Saylor relance le débat sur l'accumulation de Bitcoin

Michael Saylor a suscité des spéculations sur le marché le 28 décembre 2025, après avoir publié un message composé de deux mots – « Back to Orange ». Pour ceux qui suivent Saylor et Strategy depuis longtemps, cette expression a une signification familière. Elle est constamment associée à une nouvelle confiance dans les phases d’accumulation de Bitcoin et apparaît souvent avant les annonces officielles. La publication a été faite alors que Bitcoin continue de se consolider à un niveau de prix d’environ 80 000 dollars, une période marquée par une faible volatilité mais de fortes attentes. Le graphique du portefeuille associé met en évidence la position à long terme de Strategy, montrant un énorme stock de Bitcoin d’une valeur de 58,92 milliards de dollars, accumulé lors de dizaines d’achats précédents dans plusieurs cycles de marché. Schiff a réagi après ce signal. Juste après la publication de Saylor, Peter Schiff, un critique de Bitcoin de longue date, a publiquement remis en question la signification de l’expression « Back to Orange ». Schiff s’interroge sur la façon dont Strategy financera toute transaction d’achat de Bitcoin à l’avenir, se demandant si la société utilisera ses réserves, émettra des actions à prix réduit ou prendra des risques en générant un rendement négatif sur Bitcoin en vendant des actions en dessous de leur valeur comptable.

Le moment où Schiff a répondu est très notable. Ses questions ont été posées après le message de Saylor, abordant directement le débat sur la durabilité, le mécanisme de financement et la dilution des actions des actionnaires, des sujets qui ont longtemps façonné les critiques contre la stratégie de bilan axée sur Bitcoin de Strategy. Des informations supplémentaires provenant de dossiers récents donnent une vue d’ensemble plus complète. Les données du dernier rapport de Strategy apportent un autre aspect. Dans le rapport financier clôturé le 21 décembre 2025, la société indique qu’aucune nouvelle transaction d’achat de Bitcoin n’a été effectuée, tandis que ses réserves de liquidités ont augmenté à 2,19 milliards de dollars. Cette combinaison, entre l’augmentation de la trésorerie et l’arrêt temporaire de l’accumulation, a suscité des spéculations selon lesquelles des fonds pourraient être en train d’être délibérément préparés pour une action plus importante. Par le passé, Strategy a souvent confirmé ses achats de Bitcoin via des dépôts légaux ou des communiqués de presse publiés en début de semaine suivante, généralement avant l’ouverture des marchés. Ce modèle a habitué les investisseurs à considérer les signaux peu clairs sur les réseaux sociaux comme des indicateurs potentiels plutôt que comme des déclarations indépendantes. Réflexion : Signal, silence et stratégie Ce qui ressort de cet épisode, ce n’est pas seulement le message, mais aussi la séquence de l’évolution. Saylor parle en premier, de manière concise et symbolique. Schiff répond ensuite, de façon directe et frontale. Entre les deux, le bilan devient discrètement plus flexible. « Back to Orange » est-il un autre signal d’accumulation ou simplement une affirmation que la confiance à long terme est toujours là ? C’est une question ouverte. Mais cet échange met en lumière une tension familière : la confiance face au scepticisme, l’effet de levier face à la patience, et l’histoire face à la transparence. Comme lors des cycles précédents, la clarté pourrait ne pas venir à travers des tweets, mais via des dossiers officiels.