La bulle de l'engouement des VC éclate alors que les projets crypto de 2025 chutent en dessous des valorisations

Source : CryptoNewsNet Titre original : La bulle de hype du VC éclate alors que les projets crypto 2025 sombrent en dessous des valorisations Lien original : https://cryptonews.net/news/analytics/32197790/ Les sociétés de capital-risque en crypto ont investi des milliards dans des tokens en phase de démarrage lors de la reprise de 2025, mais beaucoup de ces investissements se négocient désormais bien en dessous de leurs valeurs de levée de fonds initiales.

L’écart croissant entre les chiffres de financement privé et les capitalisations boursières publiques met en évidence une réinitialisation du marché après un optimisme basé sur le récit qui s’est refroidi.

Les données récemment partagées par CryptoRank montrent des dizaines de projets bien financés perdant des centaines de millions, voire dans certains cas presque toute leur valeur implicite une fois que les tokens ont atteint les marchés ouverts, soulevant de nouvelles questions sur la discipline de tarification lors des cycles haussiers.

La valorisation du VC rencontre la réalité du marché public

La comparaison de CryptoRank entre les valorisations du VC et les capitalisations de marché actuelles dressait un tableau saisissant. Humanity Protocol, autrefois valorisé à $1 milliard lors des levées privées, se situe maintenant autour de $285 million. Plasma et ICNT présentent des écarts plus faibles en comparaison, avec Plasma à environ $224 million contre une valorisation de $500 million, et ICNT proche de $247 million contre $470 million.

Les baisses les plus importantes sont plus difficiles à ignorer. Fuel Network, Double Zero et Bubblemaps avaient chacun des valorisations de milliards ou proches du milliard de dollars, mais se négocient maintenant autour de $11 million, 373 000 $ et $6 million, respectivement.

Camp Network et TreeHouse ont suivi un chemin similaire, passant de valorisations de $400 million à environ $15 million et $16 million. Privasea s’est également distingué, passant de $180 million à environ $1 million.

Cependant, d’autres projets ont montré des baisses plus modestes. Par exemple, Sosovalue s’est relativement bien maintenu à environ $152 million par rapport à une valorisation de $200 million, tandis que Yieldbasis se négocie près de $34 million contre une valorisation initiale de $50 million.

Par ailleurs, Momentum et Bitlight se situent plus au centre, avec des capitalisations de marché d’environ $43 million et $34 million après des levées de fonds qui les ont valorisés à $100 million et $170 million.

Reprise du financement, mais prudence remplace l’euphorie

Cette réinitialisation des valorisations est survenue même si l’activité globale du VC a repris en 2025. Les données de CryptoRank montrent que l’investissement en capital-risque crypto trimestriel a atteint environ $10 milliard au deuxième trimestre 2025, son niveau le plus élevé depuis début 2022. De plus, le financement est resté élevé à près de $8 milliard au troisième et quatrième trimestre.

En revanche, le financement durant les années de marché baissier a chuté régulièrement, atteignant un creux près de $689 million au troisième trimestre 2023, avant de se stabiliser entre $1 milliard et 2,5 milliards de dollars durant la majeure partie de 2024. La reprise de 2025 a suivi de près la hausse du prix du Bitcoin, qui a dépassé 126 000 $ à la mi-année, avant de se calmer vers une fourchette de 80 000 à 100 000 $ à la fin de l’année.

Ce qui ressort, ce n’est pas seulement l’ampleur de la reprise, mais aussi son timing. Le plus gros déploiement de capitaux a eu lieu au deuxième trimestre 2025, lorsque le sentiment était le plus fort et que les prix des tokens augmentaient rapidement. Beaucoup des projets qui se négocient aujourd’hui bien en dessous des marques du VC ont été financés durant cette période, selon les données de CryptoRank.

Pour de nombreux investisseurs, la conclusion n’est pas que le capital-risque est de retour, mais que les marchés publics sont moins disposés à accepter les récits des levées privées à leur valeur faciale. Comme l’ont noté plusieurs analystes, l’écart entre les prix du VC et les données de trading en direct est devenu un signal de risque plutôt qu’un badge de confiance, renforçant la nécessité d’attentes sobres alors que le capital revient dans la crypto.