Une grande plateforme de trading vient de payer $200 millions pour acquérir une bourse sud-coréenne, transformant une opération apparemment modeste en une stratégie de licence. Voici le calcul : la licence VASP de la Corée—le ticket d’or pour les opérations crypto traitant des paires KRW—coûte plus de $1 milliards à construire de zéro. Korbit détient l’une des seules 5 licences de ce type, malgré une part de marché inférieure à 1 %. C’est cette asymétrie qui a rendu l’acquisition attrayante. L’ancien propriétaire, un géant du jeu vidéo, avait acheté Korbit pour $80 millions en 2017, mais ils se précipitent maintenant pour sortir avant que les pénalités réglementaires du Q1 ne s’appliquent. Traduction : l’acquéreur a réalisé une économie d’environ 60 % par rapport à ce que coûterait la reproduction de cette empreinte réglementaire de manière indépendante. Il ne s’agit pas du volume actuel de Korbit—il s’agit de l’infrastructure réglementaire et des permissions de trading en paires qui ont pris des années à établir. Un modèle pour la façon dont les acteurs établis franchissent les barrières réglementaires sur des marchés restreints.