Récemment, de nouvelles politiques ont été annoncées pour assouplir les restrictions d'enregistrement, ce qui pourrait constituer un signal important pour le marché A-share. Analysons en détail comment cette politique pourrait impacter différents secteurs.

Le contenu central de la politique est en réalité très clair — sauf dans les très grandes villes, la plupart des autres régions assouplissent leurs règles :

Les villes de moins de 3 millions d'habitants voient généralement la suppression des seuils d'enregistrement ; pour celles de 3 à 5 millions, les conditions telles que la location pour l'enregistrement sont également assouplies ; bien que les très grandes villes restent limitées, elles optimisent aussi le système de points, en donnant plus de poids à la sécurité sociale et à la durée de résidence. Le point clé est la mise en place de politiques d'accompagnement permettant aux nouveaux citoyens de bénéficier de services publics équivalents, ce qui libère directement une forte demande d'urbanisation.

Et qu'est-ce que cela signifie pour le marché boursier ? Examinons les secteurs susceptibles de bénéficier :

**Secteur de la promotion immobilière** sans aucun doute en première ligne. Les nouveaux citoyens ont besoin de logements, et des acteurs comme China Merchants Shekou, Poly Developments, New City Holdings pourraient en profiter.

**Matériaux de construction et infrastructures** ne doivent pas être sous-estimés. La mise en œuvre de la politique entraînera forcément des travaux d'infrastructure, ce qui est favorable aux entreprises en amont comme Conch Cement, China State Construction Engineering, Oriental Yuhong.

**Électroménagers et ameublement** semblent petits, mais offrent de nombreuses opportunités. L'augmentation du nombre de ménages implique plus de ventes de réfrigérateurs, lave-linge, canapés, lits. Midea Group, Kuka Home, Robam Appliances pourraient voir leurs commandes augmenter.

**Secteur de la santé et des soins médicaux** doit également être surveillé. L'afflux de nouveaux citoyens élargira la couverture d'assurance maladie, ce qui profitera à des entreprises comme Aier Eye Hospital, Yuwell Medical.

**Services éducatifs** ne peuvent être ignorés. La demande en éducation pour les enfants accompagnant leur famille augmentera nettement, offrant des opportunités à des entreprises comme Zhonggong Education, Miji.

**Banques et institutions financières** sont souvent négligées, mais la demande en services financiers pour les nouveaux citoyens est importante. China Merchants Bank, Ping An Bank en bénéficieront.

**Sociétés de gestion immobilière** également profiteront de cette dynamique. La demande pour les services communautaires s'élargira, ce qui profitera à des leaders comme China Resources Vientiane Life, Greentown Services.

Du point de vue de la logique d'investissement, voici les points clés :

1. L'accélération de l'urbanisation et la libération du marché des nouveaux citoyens, atteignant 2,8 milliards, représentent une croissance durable et prévisible de la consommation en logement et autres secteurs.

2. La montée en gamme de la consommation. La transition de la résidence temporaire à une installation à long terme entraînera une hausse significative des investissements dans les biens durables et les services de vie.

3. L'optimisation et la rénovation du stock existant. La transformation des villages en ville et la rénovation des vieux quartiers stimuleront la demande dans toute la chaîne industrielle.

Concrètement, il faut privilégier les leaders sectoriels solides financièrement et alignés avec cette vague de politiques. Il est conseillé de suivre les acteurs régionaux impliqués dans les zones pilotes de réforme. Pour une stratégie d'investissement, on peut envisager une allocation suivant la chaîne de valeur : immobilier → matériaux → électroménagers → services communautaires.

Honnêtement, bien que cette politique soit un catalyseur à long terme pour le marché A-share, le spectre sectoriel étant large, il n'y aura probablement pas de hausse spectaculaire à court terme. Les véritables opportunités se manifesteront progressivement à mesure que la mise en œuvre se concrétisera, et tout dépendra finalement des résultats financiers des entreprises bénéficiaires. Il faut donc adopter une vision à long terme tout en restant flexible face aux flux de capitaux, sans trop miser sur des gains à court terme.