Une décennie d'or : comparer les rendements et comprendre pourquoi les investisseurs continuent de poursuivre ce métal précieux

Les chiffres racontent l’histoire

Une décennie représente une période significative pour tout investissement. Pour ceux qui ont alloué du capital à l’or il y a dix ans, les résultats dressent un tableau intéressant. Le métal précieux se négociait alors à un prix de clôture moyen d’environ 1 158,86 $ par once. Avance rapide jusqu’à aujourd’hui, et le prix de l’or a grimpé à environ 2 744,67 $ par once — une hausse substantielle de 136 % en valeur.

Qu’est-ce que cela signifie pour votre portefeuille ? Si vous aviez investi 1 000 $ dans l’or il y a dix ans, votre position vaudrait aujourd’hui environ 2 360 $. Bien que cela représente une performance solide, il est utile d’examiner comment cela se compare à d’autres classes d’actifs sur la même période.

Comment l’or se compare-t-il aux actions

La comparaison devient plus nuancée lorsque vous prenez en compte la performance du marché boursier. Sur la même période de dix ans, le S&P 500 a délivré un rendement total de 174,05 %, ce qui équivaut à une performance annuelle moyenne de 17,41 %. Lorsqu’on intègre la réinvestissement des dividendes, l’écart se creuse encore. Cette sous-performance ne devrait surprendre personne — historiquement, les actions ont offert un potentiel de hausse plus explosif lors des expansions économiques.

Cependant, cette comparaison omet un point crucial : l’or et les actions remplissent des fonctions fondamentalement différentes dans un portefeuille. Les schémas de volatilité divergent considérablement, et leurs mouvements directionnels évoluent souvent en sens inverse lors des périodes de stress du marché.

Le contexte historique : pourquoi la performance de l’or a été inconstante

Comprendre la trajectoire de l’or nécessite d’examiner son histoire récente. Après que Nixon a décorrélé le dollar de l’or en 1971, les prix ont connu un marché haussier historique tout au long des années 1970, avec des rendements annuels moyens de 40,2 %. Cette course extraordinaire n’a pas pu durer indéfiniment.

Les années 1980 ont marqué une inversion dramatique. De 1980 jusqu’à la fin de 2023, l’or a en moyenne progressé seulement de 4,4 % par an. Les années 1990 ont été particulièrement difficiles, avec la valeur du métal en baisse la plupart du temps durant cette décennie. Cette performance inégale met en lumière une vérité fondamentale : l’or ne génère pas de flux de trésorerie, ne verse pas de dividendes, et ne produit pas de croissance des bénéfices.

Contrairement aux actions ou à l’immobilier, qui tirent leur valeur de la génération de revenus et de l’appréciation du capital, l’or existe simplement. Il ne fabrique pas de widgets ni ne perçoit de loyers. Pour les investisseurs en quête d’actifs générateurs de revenus, cette caractéristique limite son attrait. Pourtant, pour ceux qui recherchent une assurance pour leur portefeuille, cette même qualité devient un atout plutôt qu’un passif.

La véritable proposition de valeur : diversification et couverture

C’est ici que la narration de l’or change. Lors des périodes de turbulence du marché ou de stress macroéconomique, l’or performe souvent lorsque les investissements traditionnels trébuchent. L’année pandémique 2020 en fournit un exemple parfait — l’or a bondi de 24,43 %, tandis que les actions ont connu des fluctuations violentes.

De même, les environnements inflationnistes ont toujours attiré le capital vers les métaux précieux. Lorsque le pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires s’érode, les actifs tangibles deviennent de plus en plus attractifs. Lors de l’incertitude inflationniste de 2023, l’or a augmenté de 13,08 %.

Les prévisions à venir suggèrent que cette tendance pourrait se poursuivre. Les prévisions actuelles du marché indiquent que l’or pourrait s’apprécier d’environ 10 % en 2025, poussant potentiellement les prix vers le seuil de 3 000 $ l’once.

Le verdict : l’or comme assurance pour le portefeuille

L’or reste largement mal compris par de nombreux investisseurs qui l’évaluent uniquement en termes de rendement total. Lorsqu’on le compare aux actions, le métal précieux sous-performe souvent lors des marchés haussiers. C’est précisément pour cette raison qu’il appartient à un portefeuille diversifié — pas comme moteur de croissance, mais comme une police d’assurance.

Le principal avantage réside dans sa corrélation négative. Lors des krachs des marchés financiers, l’or se redresse souvent. Ce seul avantage de diversification justifie une allocation modérée pour la plupart des investisseurs à long terme, même si dix ans auparavant cela semblait différent. Considérez l’or comme l’équivalent d’une assurance habitation — vous espérez ne jamais avoir à l’utiliser, mais vous êtes reconnaissant qu’elle existe lorsque le désastre survient.