Le retournement climatique au Brésil pèse sur les contrats à terme sur le café alors que les perspectives d'approvisionnement s'améliorent

Les contrats de café arabica et robusta ont connu une pression de vente importante cette semaine, prolongeant les baisses de la séance précédente. Les contrats à terme sur arabica de mars ont chuté de 2,34 %, tandis que le café robusta ICE de janvier a reculé de 2,13 %, l’arabica atteignant son point le plus bas en trois semaines et le robusta testant ses plus bas niveaux en 4 mois. La principale tendance baissière provient des développements météorologiques dans les principales régions de culture du Brésil, où les prévisionnistes indiquent qu’une humidité intense et constante est attendue tout au long de la semaine.

La dynamique météorologique modifie le sentiment du marché

La ceinture de café du Brésil, en particulier Minas Gerais — la plus grande région productrice d’arabica du pays — a récemment connu des précipitations importantes. Selon Somar Meteorologia, la zone a reçu 79,8 millimètres de pluie durant la semaine se terminant le 12 décembre, ce qui représente 155 % de la norme historique pour cette période. La prévision mise à jour de Climatempo suggère que des modèles d’humidité significatifs persisteraient, modifiant fondamentalement le récit autour des préoccupations de développement des cultures qui avaient auparavant soutenu les prix.

Cette transformation météorologique est devenue baissière pour les acteurs du marché qui étaient positionnés pour des contraintes d’approvisionnement. La trajectoire améliorée des précipitations suggère de meilleures conditions pour la maturation des grains et le potentiel de rendement, inversant le pessimisme antérieur concernant une insuffisance de précipitations lors des phases critiques de croissance.

La croissance de la production exerce une pression sur les deux variétés

La filière café du Brésil a considérablement augmenté ses projections de production pour 2025. Conab, l’autorité gouvernementale de prévision des cultures, a relevé son estimation de production totale de 2,4 % début décembre, à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs en septembre. Cette révision à la hausse, combinée à des modèles météorologiques rassurants, a créé une tendance baissière sur les marchés.

Le café robusta fait face à des vents contraires supplémentaires provenant de la dynamique d’exportation du Vietnam. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté que les expéditions de café de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel, atteignant 88 000 tonnes métriques, avec les exportations cumulées de janvier à novembre en hausse de 14,8 % en glissement annuel, à 1,398 million de tonnes métriques. La production du Vietnam pour 2025/26 est estimée à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), ce qui représente une hausse de 6 % en glissement annuel et marque un sommet sur 4 ans.

Les facteurs de soutien offrent une faible relance

Malgré le paysage globalement baissier, certains indicateurs ont offert un soutien modeste aux prix. Selon le groupe d’exportateurs Cecafe, les chiffres d’exportation de café vert du Brésil pour novembre ont chuté de 27 % en glissement annuel, à 3,3 millions de sacs. Cette contraction reflète les perturbations antérieures liées aux tarifs douaniers américains, qui ont réduit les achats de café brésilien durant la période où les tarifs US élevés étaient en vigueur, avec des achats d’août à octobre en baisse de 52 % par rapport à l’année précédente.

Les stocks en entrepôt surveillés par ICE ont montré des signaux mitigés. Les stocks d’arabica avaient atteint un creux de 11 mois à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 426 523 sacs le 5 décembre. Les stocks de robusta ont chuté à un creux de 11,5 mois à 4 012 lots à la mi-décembre, suggérant une certaine tension dans la disponibilité immédiate malgré une croissance importante de la production.

Le paysage mondial de l’offre reste favorable aux prix

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont légèrement diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs. Cependant, les projections d’approvisionnement à plus long terme indiquent une abondance. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale pour 2025/26 augmentera de 2,5 %, atteignant un record de 178,68 millions de sacs, avec une baisse de 1,7 % pour l’arabica, à 97,022 millions de sacs, et une expansion de 7,9 % pour le robusta, à 81,658 millions de sacs.

Les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient augmenter de 4,9 %, à 22,819 millions de sacs, contre 21,752 millions de sacs l’année précédente, renforçant le contexte d’approvisionnement abondant à venir. Cette trajectoire d’accumulation des stocks constitue un poids structurel sur les prix dans les trimestres à venir.