Une tendance notable émerge dans les récents changements de politique : à mesure que les politiques tarifaires et les mesures d'application de la immigration s'intensifient, nous observons des conséquences inattendues se répercutant sur le secteur de l'exportation. Les chiffres sont assez simples—des coûts opérationnels plus élevés dus à ces politiques compressent les marges, rendant les biens américains moins compétitifs en termes de prix sur la scène mondiale.

Ce qui est particulièrement intéressant pour les observateurs du marché, c'est l'effet secondaire : lorsque la compétitivité à l'exportation est affectée, le flux de capitaux tend à changer de manière différente. Nous avons déjà constaté un renforcement du dollar face à de principales paire de devises, reflétant à la fois des flux de refuge sûr et une moindre demande pour les exportations libellées en USD. Pour quiconque suit les mouvements de capitaux transfrontaliers et la dynamique des devises, cela représente un changement macroéconomique significatif.

La boucle de rétroaction est importante ici. Réduction des volumes d'exportation → demande moindre pour les devises étrangères → dollar plus fort → vents contraires supplémentaires à l'exportation. C'est un cas classique où les intentions politiques entrent en collision avec la mécanique du marché. Que cela déclenche finalement une recalibration politique ou oblige le marché à s'ajuster dans d'autres classes d'actifs reste une question ouverte à surveiller.