Réveillé à trois heures du matin par les vibrations du téléphone, le discours du président de la Fed a fait plonger le Bitcoin de 5 % d’un coup. À moitié endormi, j’ai ouvert le tableau de bord de Lorenzo, pensant vérifier à quel point mes pertes étaient catastrophiques. Mais — la courbe des rendements de staking, après avoir vacillé, s’est remise à grimper toute seule ? Plus aucune trace de sommeil. C’est vraiment étrange : alors que la finance traditionnelle se serre la ceinture, les protocoles DeFi, eux, semblent plus dynamiques que jamais.

Les marchés traditionnels se vident, la DeFi crée sa propre liquidité

Avant, pour mes analyses macro, je jurais par le cycle de Merrill Lynch : un mouvement de l’indice dollar et on pouvait anticiper la tendance des actifs. Mais avec des protocoles comme Lorenzo, ces vieux modèles semblent dépassés. La semaine dernière, j’ai pris un café avec mon ancien prof d’université — aujourd’hui conseiller senior dans une banque centrale — et, au beau milieu de la discussion, il a lâché : « Vous, les utilisateurs DeFi, vous recréez un système de création de crédit, mais en dehors du système bancaire. »

C’est là que j’ai compris. Pourquoi les rendements de Lorenzo tiennent-ils le coup, voire progressent ? Parce qu’avec la réduction du bilan de la Fed, il y a moins d’argent dans la finance traditionnelle, mais l’argent circule de plus en plus vite dans l’écosystème crypto. Grâce au restaking, les Bitcoins qui dormaient dans les portefeuilles deviennent des poules aux œufs d’or, libérant ainsi de la liquidité et, d’une certaine manière, atténuant l’impact du resserrement macroéconomique.

La courbe de rendement inversée cache des opportunités

Aujourd’hui, la courbe des taux des bons du Trésor américain reste inversée, et les institutions financières traditionnelles luttent avec des décalages de maturité. Le modèle de Lorenzo offre pourtant une option intéressante : en combinant différents délais de staking, on peut se créer sa propre courbe de rendement sur mesure.

J’ai moi-même testé sur Lorenzo : en répartissant les fonds selon