Le 8 décembre, bien que le marché semble déjà considérer comme acquise une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, poussant les marchés boursiers américains à approcher de leurs plus hauts historiques vendredi dernier, le véritable moteur du marché haussier des actions et autres actifs risqués cette semaine pourrait ne pas venir des taux d'intérêt. Après avoir discrètement cessé la réduction de son bilan, la manière dont la Fed gérera son vaste bilan et la possibilité qu'elle injecte une nouvelle liquidité sur le marché seront déterminantes.

L'équipe de stratégie sur les taux d'intérêt mondiaux de Bank of America a déclaré vendredi dernier qu'elle s'attend à ce que la Fed annonce cette semaine, à partir de janvier, des achats de bons du Trésor d'une durée d'un an ou moins à hauteur de 45 milliards de dollars par mois, dans le cadre d'une « opération de gestion des réserves ».

D'autres estiment que cela pourrait prendre plus de temps, et que la Fed n'a pas besoin d'en faire trop pour maintenir la stabilité du marché. Roger Hallam, responsable mondial des taux d'intérêt chez Vanguard Fixed Income Group, prévoit que la Fed commencera à acheter des bons du Trésor à une cadence de 15 à 20 milliards de dollars par mois à la fin du premier trimestre ou au début du deuxième trimestre de l'année prochaine.

Kelly, de PineBridge, prévoit que la Fed baissera à nouveau ses taux de 25 points de base le 10 décembre, ce qui ramènerait le taux directeur dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %, se rapprochant ainsi du taux neutre historique d'environ 3 % censé maintenir la stabilité économique.