Sous-évaluation historique du Bitcoin : un potentiel de hausse de 194 % selon Bitwise

Source : CoinTribune
Titre original : Le BTC à la traîne par rapport à la croissance monétaire mondiale
Lien original : https://www.cointribune.com/en/btc-lags-behind-global-money-growth/
Selon un récent rapport macroéconomique de Bitwise, le Bitcoin fait face à une sous-évaluation historique par rapport à l’environnement monétaire mondial. Le rapport révèle un écart de valorisation significatif de 66 % entre le BTC et la croissance monétaire mondiale, impliquant une juste valeur proche de 270 000 $ basée sur un modèle de cointégration entre le Bitcoin et l’agrégat monétaire mondial M2, actuellement estimé à $137  milliards de dollars.

Cet écart représente l’une des plus grandes divergences jamais observées entre le prix du Bitcoin et les fondamentaux macroéconomiques. Le rapport met en avant plusieurs signaux cycliques qui renforcent la thèse d’un BTC sous-évalué :

• Sous-évaluation de 66 % du BTC par rapport à la croissance de la masse monétaire mondiale
• Juste valeur estimée : 270 000 $, contre un prix de marché actuel bien inférieur à 100 000 $
• Expansion de la liquidité mondiale : plus de 320 baisses de taux à travers le monde en deux ans
• Fin du programme de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale américaine le 1er décembre
• Un plan de relance de $110  milliards au Japon, reprise de l’assouplissement quantitatif au Canada, et un plan budgétaire de 1,4 billion de dollars en Chine

Selon Bitwise, l’absence de réaction du marché du Bitcoin à ces facteurs macroéconomiques reflète une opportunité asymétrique rarement observée. Si le Bitcoin se réaligne sur les niveaux implicites dérivés de la masse monétaire, cela représenterait un potentiel de hausse de +194 %.

D’un point de vue complémentaire, certains analystes notent que l’or a absorbé la majeure partie des flux liés aux inquiétudes de dilution monétaire cette année, au détriment du Bitcoin. Jurrien Timmer, directeur macro global chez Fidelity, souligne que la configuration de tendance actuelle du Bitcoin accuse un retard sur l’or tant en termes de momentum que de ratio de Sharpe. Cependant, Timmer suggère que cette divergence pourrait s’inverser via un phénomène de retour à la moyenne.

Malgré la sous-performance relative du Bitcoin, Timmer estime que le Bitcoin reste globalement aligné avec sa courbe d’adoption à long terme sur la base d’une loi de puissance, tout en notant que les rendements deviennent moins explosifs à mesure que l’actif mûrit. Il compare le Bitcoin à un jeune frère de l’or en phase de maturation — un actif qui conserve ses fondamentaux mais dont les cycles de marché sont plus complexes et moins impulsifs.

Entre sous-évaluation perçue et incertitude persistante, le Bitcoin demeure à la croisée des chemins. 2026 pourrait marquer un tournant si le marché finit par réagir aux fondamentaux macroéconomiques actuels.