Des données récentes signalent un tournant pour le bilan de la Réserve fédérale. Après plusieurs trimestres de pertes d’exploitation, de nouveaux chiffres indiquent que la banque centrale aurait enfin cessé de perdre de l’argent.

Ce changement est plus important qu’on ne le pense. Lorsque les banques centrales épuisent leurs réserves, elles resserrent indirectement les conditions monétaires. L’inverse pourrait signifier un assouplissement des pressions sur la liquidité—potentiellement une bonne nouvelle pour les actifs à risque.

Les versements de la Fed au Trésor sont nuls depuis la fin 2022. S’ils reprennent, ce sera un signe concret que les pertes opérationnelles ont pris fin. Les marchés réagissent toujours aux signaux de liquidité, et celui-ci mérite d’être surveillé de près.

Aucune garantie que cela change la politique des taux du jour au lendemain. Mais des finances plus saines pour la Fed riment généralement avec plus de marge de manœuvre pour les investissements spéculatifs. À garder à l’œil alors que les conditions macroéconomiques évoluent.