#特朗普数字资产政策新方向 La flambée d’ETH d’hier n’est en réalité pas si surprenante. Commençons par l’analyse technique : la mise à niveau Fusaka est programmée pour le 3 décembre. Cette mise à jour va considérablement augmenter le débit du réseau et réduire significativement les frais de gas. Le marché apprécie toujours ce type d’amélioration concrète, car cela détermine directement la capacité de l’écosystème à fidéliser ses utilisateurs.

Mais c’est le contexte macroéconomique qui compte le plus. La Fed a annoncé la fin du resserrement quantitatif, un signal clair : elle ne va plus continuer à retirer de la liquidité du marché. De plus, le marché s’attend largement à une prochaine baisse des taux, ce qui ouvre soudainement les perspectives de liquidité. Quand l’argent abonde, il doit bien trouver à s’investir, et des actifs à fort bêta comme l’ETH deviennent des cibles privilégiées.

Du côté des flux de capitaux, les mouvements sont aussi très explicites. BlackRock continue d’accumuler de l’ETH, et les gros investisseurs ouvrent d’importantes positions longues à effet de levier. Plus intéressant encore, Vanguard a ouvert un canal de trading pour les ETF crypto, ce qui élargit encore l’accès des capitaux de la finance traditionnelle. Même si les données globales sur les ETF montrent encore des sorties nettes, les achats importants de certains acteurs institutionnels suffisent à créer un déséquilibre temporaire de l’offre et de la demande.

Il y a aussi un facteur sous-estimé : la chute précédente avait été trop excessive. Dans une situation de survente, les rachats de positions courtes amplifient naturellement l’ampleur du rebond ; avec la correction technique et les bonnes nouvelles qui s’ajoutent, la hausse devient logiquement violente.

Mais en gardant la tête froide : quelle part de cette hausse est alimentée par l’effet de levier ? Le réseau tiendra-t-il ses promesses après la mise à jour ? Les achats institutionnels vont-ils se poursuivre ? Il faut du temps pour répondre à toutes ces questions. À court terme, la volatilité est inévitable, mais la véritable tendance dépendra de la capacité des fondamentaux à soutenir le prix.