La dynamique macroéconomique actuelle du marché correspond globalement à mes anticipations. Le marché s’est rapidement remis de l’impact négatif de la hausse des taux au Japon et continue de se concentrer sur les attentes de baisse des taux en décembre.

Avec la publication des données sur les services mercredi et des données PCE vendredi, si ces chiffres continuent de renforcer la probabilité d’une baisse des taux en décembre, alors il est probable que les marchés à risque entameront une phase de rebond durable.

La semaine prochaine, le marché entrera dans une phase de prudence. À mesure que la baisse des taux en décembre sera considérée comme acquise, l’attention se portera sur le dot plot de ce mois-ci ainsi que sur le ton de Jerome Powell : adoptera-t-il un discours de faucon, relevant ainsi le seuil pour des baisses de taux ultérieures ?

Cependant, un facteur d’instabilité subsiste : si Trump confirme la nomination d’un nouveau président de la Fed, cela pourrait perturber la dynamique macroéconomique actuelle.

Le principal facteur d’incertitude réside désormais dans la réaction du marché à cette nomination : s’agira-t-il d’un optimisme lié à la perspective d’une politique monétaire plus accommodante, ou d’une inquiétude face à une éventuelle “politisation” de la Fed ?