La Fed va-t-elle vraiment ouvrir les vannes ? Baisse des taux + impression de milliers de milliards : double offensive !

En ce moment, tout le secteur financier n’a d’yeux que pour une chose : la Fed est sur le point de faire un virage à 180°. Pas un petit ajustement, non, mais une combinaison baisse des taux et rachat d’actifs à hauteur de milliers de milliards. Si ce plan se concrétise, les règles du jeu du marché pourraient être totalement réécrites.

Commençons par la baisse des taux, qui ne fait quasiment plus de doute. La probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre atteint désormais 89,2 %, ça ressemble à une simple formalité. Plus fort encore, le marché estime qu’en janvier prochain, il y a quasiment 100 % de chances d’avoir au moins une baisse, et même une chance sur quatre d’en avoir deux d’affilée, soit une coupe totale de 50 points de base.

Pourquoi autant de certitude ? Parce que la Fed commence déjà à préparer le terrain. Plusieurs hauts responsables n’arrêtent pas de pointer du doigt la faiblesse du marché de l’emploi, ce qui sert d’argument pour baisser les taux. Ajoutez à cela la rumeur selon laquelle Trump pourrait nommer l’ultra-dovish Hassett à la tête de la Fed, et le rythme des baisses pourrait être encore plus rapide que prévu.

Mais la baisse des taux, ce n’est que l’apéritif. Le vrai plat de résistance, c’est le plan de rachat d’actifs qui pourrait redémarrer en 2026 — autrement dit, l’impression de monnaie.

Ce n’est pas la Fed qui le veut, c’est une nécessité. Le déficit de réserves dans le système bancaire se situe actuellement entre 200 et 300 milliards de dollars, touchant la ligne rouge de sécurité. Le soutien de la liquidité du Trésor n’y suffira pas, au final, c’est la Fed qui devra intervenir directement pour “remettre de l’eau au moulin”.

Le calendrier se précise : en décembre de cette année, la Fed pourrait d’abord annoncer un “arrêt technique du QT” pour calmer les marchés, puis lancer officiellement les rachats de Treasuries au premier trimestre de l’an prochain, à un rythme estimé entre 50 et 100 milliards de dollars par mois. Bien sûr, tout le monde à la Fed n’est pas d’accord. La patronne de la Fed de Cleveland a publiquement mis en garde, affirmant qu’une politique trop accommodante créerait des risques financiers. Powell lui-même hésite encore pour une action dès décembre, preuve que le débat interne est intense.

Mais le marché, lui, n’attend pas l’annonce officielle. Les trois grands indices US montent ensemble, l’or s’envole grâce aux anticipations de relance, le dollar s’affaiblit et les taux longs des obligations baissent. L’ambiance générale donne l’impression que le “mode liquidité” est déjà enclenché.

Qu’est-ce que cela signifie pour le marché crypto ? Une abondance de liquidités agit généralement comme un dopant pour les actifs risqués. Si la Fed suit ce scénario, il y aura plus d’argent sur le marché, et la recherche de rendement s’intensifiera. L’histoire montre qu’après chaque injection massive