La crise du bilan du secteur bancaire vient d'atteindre un jalon sombre.

Les banques américaines ont 337,1 milliards de dollars de pertes non réalisées sur des titres d'investissement au troisième trimestre 2025. Ce n'est pas une erreur d'impression — c'est le 14ème trimestre consécutif dans le rouge, égalant la période brutale de 2006 à 2009 pendant la crise financière.

Voici le hic : les pertes actuelles sont environ 6 fois pires que lors de périodes comparables. Ce ne sont pas seulement des chiffres sur une feuille de calcul, ce sont des bombes à retardement latentes liées aux portefeuilles obligataires qui se sont effondrés lorsque les taux ont grimpé. Chaque trimestre qui se prolonge, la fragilité s'accumule.

Pour quiconque surveillant le risque macro, cela crie le stress systémique. Lorsque la finance traditionnelle se fissure, le capital a tendance à chercher des sorties.