La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, vient de donner des signaux réglementaires majeurs qui pourraient remodeler le paysage des stablecoins. Les régulateurs avancent activement de nouveaux cadres réglementaires dans le cadre de la loi GENIUS - nous parlons d'exigences de réserves de capital obligatoires et de diversification des actifs pour les émetteurs.

Qu'est-ce qui a retenu mon attention ? L'accent mis par Bowman sur l'égalité des chances. Elle pousse fortement pour des structures de surveillance transparentes autour des actifs numériques, mais voici le hic : les banques traditionnelles ont aussi besoin de conditions de concurrence équitables. On ne peut pas avoir un secteur fonctionnant avec une clarté réglementaire pendant que d'autres naviguent dans le brouillard.

Les mandats de capital et de diversification ne sont pas surprenants - les régulateurs du monde entier renforcent les normes des stablecoins après que la volatilité récente du marché a exposé des risques. Mais le timing est important. Avec l'adoption institutionnelle qui s'accélère et l'évolution des infrastructures de paiement, des règles claires pourraient soit catalyser la croissance, soit créer des goulets d'étranglement selon l'exécution.

L'angle de la concurrence bancaire est intéressant. Les institutions financières traditionnelles ont été mises de côté tandis que les entreprises natives de la crypto ont dominé l'émission de stablecoins. Le signalement de Bowman d'un potentiel changement.