Platine vs Palladium : Émergence de la répartition du marché en 2026

Deux métaux précieux profitant des retombées de l'or en 2025, mais leurs chemins divergent fortement l'année prochaine.

L'histoire de 2025 jusqu'à présent

Le platine a été le meilleur performer, atteignant 1 725 $/oz en octobre, avec une hausse de 90 % depuis le début de l'année, avant de revenir dans la fourchette de 1 600 $. Il reste toujours à des niveaux élevés de 12 ans. Le palladium a suivi avec une hausse de 80 % à 1 630 $/oz, se négociant maintenant autour de 1 430 $.

Les deux métaux ont surfé sur la vague des métaux précieux alors que l'or est devenu parabolique. Mais le platine avait un carburant supplémentaire : des stocks serrés au-dessus du sol, des disruptions de production en Afrique du Sud et en Amérique du Nord, ainsi qu'une demande en bijoux en pleine explosion en Chine alors que les primes sur l'or poussaient les acheteurs vers des alternatives. Les flux d'investissement dans les ETP de platine ont également stimulé la demande.

Palladium ? Il a suivi l'élan mais avec des fondamentaux plus faibles en dessous—les analystes le décrivent comme un “retardataire” avec des perspectives industrielles tièdes.

Voici où cela devient intéressant : Divergence 2026

Metals Focus vient de publier ses perspectives annuelles, et les deux métaux racontent des histoires complètement différentes.

Platine : Cas haussier intact

• Déficit physique en expansion : 415 000 oz en 2025, s'élargissant à 480 000 oz en 2026
• L'approvisionnement minier s'effondre à des niveaux les plus bas depuis 12 ans ( à l'exclusion de 2020), en baisse de 2 % par rapport à l'année précédente avec peu de nouveaux projets mis en ligne.
• La demande résiste mieux que prévu : un rebond de 1 % prévu dans les secteurs du verre et de la chimie en Chine
• Objectif de prix : 1 670 $/oz en moyenne en 2026 ( en hausse de 34 % par rapport à 2025)

Le vent contraire structurel pour le minage—des années de sous-investissement créant une véritable pénurie d'approvisionnement—est l'arme secrète du platine.

Palladium : Construction d'un scénario pessimiste

• Déficit physique en réalité rétrécissant : 566 000 oz en 2024 → 367 000 oz en 2025 → 178 000 oz en 2026
• La réduction de l'offre inversée par une reprise de 10 % de l'activité de recyclage
• L'offre totale augmente de 1 % malgré une baisse de la production minière de 3 %
• La demande dans le secteur automobile continue de diminuer alors que l'adoption des VE ( bien que ralentissant) continue d'éroder l'utilisation des catalyseurs.
• Perspectives de prix : 1 350 $/oz T4 2025, glissant à 1 150 $/oz T4 2026

Pourquoi la scission ?

Les deux métaux font face aux mêmes pressions d'approvisionnement minier, mais la demande de palladium se détériore. Le secteur automobile - le pain et le beurre du palladium - revient à des alternatives moins chères à mesure que les tendances des véhicules électriques mûrissent. Le recyclage s'intensifie, tuant la rareté. Résultat : le déficit s'évapore, les prix se compressent.

Le platine évite cette balle. Sa demande est plus diversifiée (jewelry, verre industriel, produits chimiques), et surtout, il gagne des parts dans les applications automobiles loin du palladium alors que les fabricants de catalyseurs optimisent pour le coût.

L'essentiel

2026 se dessine comme un récit de deux métaux : le platine bénéficie d'un vent favorable structurel grâce à la rareté de l'offre + une demande stable, tandis que le palladium fait face à un vent défavorable de déficits réduits + une rotation sectorielle. Pour les investisseurs, c'est un cas rare où le complexe des métaux précieux ne bouge pas d'un seul bloc : le platine profite du rallye des métaux précieux, tandis que le palladium reste à la traîne.