L'S&P 500 vient de rompre une série de 6 mois—Voici ce que cela signifie réellement

Le S&P 500 a atteint un pic à 6 890,89 le 28 octobre, puis a chuté de 5,1 % en quelques semaines. Plus remarquablement : l'indice est tombé en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours pour la première fois depuis fin avril, mettant fin à un bull run de 198 jours.

Ça a l'air effrayant ? Historiquement, ce n'est pas le cas. La dernière fois que cela s'est produit, c'était en 2007, et avant cela, le modèle montrait que les marchés enregistraient en moyenne des gains de +8 % au cours des six mois suivants. Donc, techniquement, l'histoire dit “acheter le dip.”

Mais voici le hic : le ratio Shiller P/E (CAPE) est à son deuxième niveau le plus élevé jamais atteint, seulement battu par le pic de la bulle Internet. Ajoutez à cela des vents contraires macroéconomiques (une faible croissance de l'emploi, une baisse des dépenses des consommateurs, une augmentation des défauts de prêts automobiles), et vous obtenez la sensation que la fatigue du marché haussier est réelle.

Le message à retenir ? Le croisement des moyennes mobiles à lui seul n'est pas un signal d'alarme. Mais combiné avec des évaluations étendues et une incertitude économique, attendez-vous à des eaux plus agitées à l'avenir. C'est un signal et du bruit—et l'argent intelligent regarde probablement les deux.