Les contrats à terme sur le café s'envolent en raison d'une pression sur l'offre et des vents contraires commerciaux

Les contrats à terme sur le café ont clôturé en hausse jeudi, l'Arabica augmentant de 0,48 % et le Robusta enregistrant une forte hausse de 2,55 %, atteignant un nouveau sommet en deux semaines. Plusieurs moteurs sous-tendent cette tendance :

Le temps au Vietnam cause des problèmes — La plus grande région de production de café du Vietnam, Dak Lak, est touchée par des pluies torrentielles, retardant le calendrier de récolte, tandis que les stocks de robusta chutent à leur plus bas niveau en 4 mois. Mais ce gars-là n'a pas de souci à se faire : les exportations de café du Vietnam de janvier à octobre ont en fait augmenté de 13,4 %, avec une production annuelle prévue à 176 millions de sacs (un sommet en 4 ans), ce qui met la pression sur les prix.

Réduction de l'offre brésilienne + chaos des droits de douane — Les stocks d'Arabica de l'ICE atteignent un niveau bas de 1,75 an (398,600 sacs), principalement en raison des droits de douane de 40 % imposés par Trump qui ont dissuadé les acheteurs américains. Les importations américaines de café brésilien ont chuté de 52 % entre août et octobre, le café brésilien, représentant environ un tiers des importations de café aux États-Unis, étant négligé.

Mais les prévisions de récolte du Brésil viennent de créer des perturbations - la production brésilienne pour la campagne 2026/27 devrait augmenter de 29 % pour atteindre 70,7 millions de sacs, dont 47,2 millions de sacs d'Arabica. Conab a également réduit la production d'Arabica pour 2025 de 4,9 % à 35,2 millions de sacs.

Signal de resserrement des stocks mondiaux — L'Organisation internationale du café rapporte une légère baisse de 0,3 % des exportations mondiales, tandis que le département de l'Agriculture des États-Unis prévoit une augmentation de 4,9 % des stocks mondiaux en 2025/26, atteignant 22,82 millions de sacs.

Contradiction clé : tension d'approvisionnement à court terme + risque climatique augmentant les prix vs pression à long terme de l'augmentation de la production au Brésil/au Vietnam. La faiblesse du dollar a également alimenté le feu, provoquant un rachat des positions vendeuses. La semaine prochaine, il faudra également surveiller les prévisions de pluie au Brésil et l'évolution de la politique tarifaire de Trump.