Pourquoi Visa pourrait être la machine à imprimer de l'argent la plus silencieuse de Warren Buffett

Berkshire Hathaway détient des participations dans 6 composants du Dow, mais voici la chose : Visa est le choix surprise qui mérite plus d'attention en 2026.

Le modèle commercial de Visa est presque injuste. Il convertit près de 50 % des revenus en flux de trésorerie disponible - ce n'est pas une erreur de frappe. Pourquoi ? Parce que Visa n'émet pas de cartes, ne supporte pas de risque de crédit, ne paie pas de récompenses aux détenteurs de cartes. C'est un pur effet de réseau avec un capital minimal.

Répartition de l'exercice 2025 :

• Flux de trésorerie d'exploitation : 23,06B $
• CapEx : Seulement 1,48 milliard de dollars
• Flux de trésorerie disponible : 21,58B$

Voici où ça devient épicé : Visa a retourné 22,8 milliards de dollars aux actionnaires l'année dernière — 18,19 milliards de dollars en rachats + 4,63 milliards de dollars en dividendes. Cette stratégie de rachat agressive signifie moins d'actions en circulation + mêmes bénéfices = un BPA plus élevé automatiquement.

Vérification de la valorisation : un P/E de 32,3x des bénéfices passés semble élevé, mais il est en réalité inférieur à la médiane de 10 ans de Visa de 34,3x. Traduction : malgré une appréciation de l'action de 4x en une décennie, il est raisonnablement évalué.

Le point clé ? Visa devrait continuer à enregistrer une croissance des bénéfices à deux chiffres inférieure, même si les dépenses des consommateurs se ralentissent. C'est une qualité rare sur le marché actuel.

Buffett sait clairement quelque chose sur les réseaux à faible capital et à forte marge. Visa coche toutes les cases pour 2026.