La fondation Gates a juste dumpé 2,4 millions d'actions de Berkshire Hathaway le trimestre dernier - leur stake est tombé de 30 % à 25 % du portefeuille.

Deux choses ont attiré l'attention de tout le monde :

**Tout d'abord, Buffett a $380B $ en liquide.** C'est plus d'un tiers de la capitalisation boursière totale de BRK. Quand l'Oracle d'Omaha commence à accumuler des liquidités comme ça, cela crie essentiellement "le marché me semble cher." L'indice S&P 500 se négocie à 30 fois les bénéfices - presque le double de la moyenne historique.

**Deuxièmement, ils se diversifient.** Même après la vente massive, BRK représente toujours 25 % de leur portefeuille. Le timing ? Mort à des sommets historiques, se négociant à 1,6x la valeur comptable ( se situe généralement entre 1,2 et 1,5x ).

Voici le truc : Ce n'est pas un affichage de l'argent personnel de Gates — c'est une fiducie caritative. Mais la Fondation Gates avait été un acheteur net auparavant. Alors qu'est-ce qui vient de changer ? Soit :
- Ils pensent que BRK est surévalué en ce moment, ou
- La réserve de liquidités de Buffett les rendait nerveux quant aux valorisations globales du marché

Ou peut-être les deux. Lorsque les milliardaires commencent à réduire leurs positions les plus sûres, les investisseurs particuliers ne devraient probablement pas acheter par FOMO au plus haut.

**Le vrai signal ?** Personne ne déploie de capital à ces prix - ils attendent.