Palo Alto Networks : performance stable mais le prix de l'action stagne, entrer dans une position maintenant ou attendre ?

Question

## Points saillants des rapports financiersPalo Alto Networks(PANW) a publié ses résultats du premier trimestre la semaine dernière, avec des revenus en hausse de 16 % par rapport à l&#39;année précédente, atteignant 2,47 milliards de dollars, dépassant ainsi les attentes. Parmi ceux-ci :- **Revenus de sécurité de nouvelle génération (NGS)** : Revenus récurrents annualisés (ARR) en hausse de 29 % à 5,85 milliards de dollars, dont la croissance de l&#39;ARR de la plateforme SASE a augmenté de 34 % à plus de 1,3 milliard de dollars.- **Stratégie de plateforme** efficace : 16 nouveaux grands contrats de plateforme ajoutés au T1, les commandes de la plateforme XSIAM doublées, le plus gros contrat unique atteignant 100 millions de dollars.- **Obligations de performance restantes ( RPO )** augmentent de 24 % pour atteindre 15,5 milliards de dollars, soutenant la croissance future.- **EPS ajusté** en hausse de 19% par rapport à l&#39;année précédente pour atteindre 0,93 USD, dépassant les prévisions.## Mode de fou d&#39;acquisition activéDans le cadre de l&#39;acquisition inachevée de CyberArk(CYBR), Palo Alto a de nouveau annoncé l&#39;acquisition de la plateforme d&#39;observabilité Chronosphere( pour 3,35 milliards de dollars, avec un revenu récurrent annuel de 160 millions de dollars, affichant une croissance à trois chiffres). La taille du marché de l&#39;observabilité visée par l&#39;entreprise s&#39;élève à 24 milliards de dollars.Il est évident que Palo Alto se tourne vers un rôle de **consolidateur de l&#39;industrie**, en accélérant la construction de plateformes par le biais de fusions et acquisitions.## Pourquoi le prix des actions reste-t-il inchangé ?Au cours de l&#39;année passée, PANW n&#39;a pratiquement pas augmenté, la raison est très claire : **valorisation trop élevée**.Selon les prévisions pour l&#39;exercice fiscal 2026, le ratio Cours/Ventes (P/S) atteint 12 fois - se référant à un taux de croissance des revenus moyen supérieur de (16%), ce multiple est clairement pas bon marché. La conclusion des analystes est la suivante : bien que la stratégie soit fiable, il n&#39;est pas judicieux de poursuivre les hausses à moins que le prix de l&#39;action ne baisse encore.**Contradiction centrale** : La croissance est bonne, mais l&#39;évaluation a réduit l&#39;espace de rebond du prix des actions. La plateforme + les acquisitions pourront-elles ouvrir de nouvelles perspectives ? Cela dépendra de la mise en œuvre future.