# L'erreur de Fire Phone qui m'a rendu riche

En 2014, j'ai vendu Amazon, la raison est simple : le Fire Phone était une mauvaise idée. Gagner 3 fois rapidement m'a fait penser que j'étais un génie de l'investissement, mais au final, j'ai vendu à perte à cause d'un produit qui ne me satisfaisait pas.

Mdr, maintenant Amazon est devenu une action multipliée par 14.

Mon erreur n'est pas d'avoir sous-estimé le Fire Phone - ce truc a vraiment échoué. Mon erreur réside dans le fait d'avoir surestimé l'importance d'un produit raté et sous-estimé la capacité d'exécution à long terme du fondateur. Si Bezos et Amazon étaient restés dans leur zone de confort, il n'y aurait pas eu d'AWS, de Prime, ni de Whole Foods, ces vaches à lait d'aujourd'hui.

**Révélation clé** : Les entreprises dirigées par des fondateurs ont souvent tendance à surperformer le marché, car elles osent expérimenter. Donnez-leur le temps d'itérer, cela rapportera beaucoup plus que de sortir du marché en pensant être plus malin.

Cette leçon m'a sauvé une fois. Au début de 2023, j'ai acheté TransMedics (TMDX), et le PDG Hassanein a soudainement annoncé l'acquisition d'une compagnie aérienne. Ma première réaction a été "C'est foutu, la marge brute va s'effondrer", et le marché a pensé la même chose, l'action a été divisée par deux.

Mais cette fois, je n'ai pas vendu. Je me suis souvenu du cours d'Amazon. Au final, à la fin de l'année, le PDG a évoqué une vision d'un réseau logistique national - utiliser leur propre aviation pour optimiser l'ensemble du processus de transport d'organes. Deux ans plus tard, TMDX a triplé par rapport à son point bas, les ventes ont doublé, et leur propre aviation représentait 78 % du volume des transplantations.

La marge brute a effectivement diminué un peu, mais la marge de flux de trésorerie disponible a explosé, et la marge bénéficiaire nette a atteint 17%. C'est un exemple de la façon dont le fondateur a créé une barrière à l'entrée avec une "mauvaise idée".

Maintenant, TMDX prévoit de doubler le nombre de transplantations à 10 000, et de se lancer dans les transplantations rénales et le marché international. Il y aura sûrement de nouvelles controverses, mais j'ai déjà appris à ne pas fuir simplement parce que je ne comprends pas à court terme. À long terme, la capacité d'exécution du fondateur est plus fiable que votre intuition.