Barrick Gold décroche $430M Mali Deal : changement de jeu ou pansement ?

Barrick Gold vient de mettre fin à son affrontement de plusieurs mois avec le gouvernement du Mali—et cela leur a coûté $430 millions pour récupérer le contrôle du complexe aurifère Loulo-Gounkoto, l'un des joyaux de l'Afrique.

Voici le détail de l'accord :

• $144 milliards de francs CFA ( environ 254M$) payés à l'avance dans les 6 jours
• Un autre $50 milliard de francs CFA ($88M) via des crédits de TVA
• $50 milliards de francs CFA déjà payés l'année dernière
• Le Mali abandonne toutes les charges, libère 4 employés détenus, reprend le contrôle de l'État.
• Le permis de la mine Loulo renouvelé pour 10 ans ( devait expirer en février )

Pourquoi cela importe : La production a finalement redémarré fin octobre après des mois de chaos déclenchés par la révision du code minier du Mali en 2023. Mais voici le hic : Barrick doit maintenant avaler ce nouveau code, la chose même qui a déclenché tout ce désordre. L'entreprise a été pratiquement contrainte d'accepter des conditions plus strictes juste pour continuer à fonctionner.

Le tableau d'ensemble : Ce règlement arrive juste au moment où l'investisseur activiste Elliott Management vient de prendre une participation de plus de 700 millions de dollars dans Barrick. Elliott ne plaisante pas dans le secteur minier : ils forcent des nettoyages au sein des conseils d'administration et des réductions de coûts. Le timing est brutal. L'entreprise perd en crédibilité : production en baisse, coûts en hausse, et le PDG par intérim Mark Hill vient d'annoncer une restructuration majeure qui inclut l'intégration de Pueblo Viejo dans les opérations nord-américaines et la fusion des divisions Amérique latine / Asie-Pacifique.

La vraie question ? Cette victoire de Mali est-elle suffisante pour repousser les spéculations de prise de contrôle ? Barrick se négocie à des multiples inférieurs à ceux de ses rivaux, rendant son portefeuille - un jeu phare en Afrique/Amérique latine/Asie-Pacifique - dangereusement attractif pour des scénarios de séparation.

Les prix de l'or atteignent des niveaux record, mais Barrick sous-performe. Le redressement au Mali aide, mais l'entreprise a des problèmes structurels plus importants à prouver qu'elle n'est pas une opération de restructuration.