Le discours accommodant de la Fed soutient le Dollar, mais les paris sur une baisse des taux dominent le marché

L'indice du dollar monte légèrement (+0,06%) aujourd'hui, profitant de la faiblesse du yen alors que les traders digèrent des signaux mitigés de la Fed.

Le moteur clé : pression à la baisse des taux

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a surpris tout le monde hier en signalant qu'il soutiendrait une baisse des taux en décembre. Les prix du marché montrent désormais une probabilité de 70 % que le FOMC réduise de 25 points de base lors de la réunion des 9 et 10 décembre. Ce ton accommodant limite en fait les gains du dollar - généralement, les paris sur une baisse des taux affaiblissent le dollar.

Les mouvements de la monnaie en décomposition :

USD/JPY est en hausse de +0,38 % alors que le yen subit un coup à cause du nouveau plan de relance de 17,7 trillions de yens du Japon (plus grand que celui de l'année dernière). Le yen souffre encore du plus bas de 10 mois de vendredi dernier, mais les rendements des bons du Trésor le stabilisent un peu. Le marché n'anticipe que 23 % de chances d'une hausse des taux de la BOJ le 19 décembre.

EUR/USD a légèrement augmenté de +0,08 %. L'euro a bénéficié des signaux optimistes des négociations de paix en Ukraine de l'OTAN - la Russie manque de momentum sur le champ de bataille et de soldats. Mais la confiance des entreprises IFO en Allemagne a chuté de manière inattendue (-0,4 à 88,1), limitant ainsi les possibilités de hausse. Les chances de baisse des taux de la BCE restent minimales à 2 %.

L'or & l'argent rebondissent

Les métaux précieux récupérés après les premières baisses : l'or en hausse de +0,21 %, l'argent +0,19 %. Les commentaires de Waller sur la réduction des taux ont ravivé la demande en tant que couverture de valeur. Le véritable moteur ? Les banques centrales ne cesseront pas d'acheter—les réserves de la PBOC de Chine ont atteint 74,09 millions d'onces troy en octobre ( 12 mois consécutifs d'augmentations ), et les banques centrales mondiales ont acquis 220 MT au T3 ( +28 % en glissement trimestriel ).

Cela dit, la force du rallye boursier et l'amélioration des perspectives de paix en Ukraine réduisent la demande pour les valeurs refuges. Les avoirs des ETF dans les deux métaux ont diminué après avoir atteint des sommets de 3 ans le 21 octobre.