Les entreprises minières d'or dans une impasse : le haut potentiel des mines peut-il inverser la tendance ?

Question

## Le grand livre de Newmont parleLa production d&#39;or de Newmont Corporation (NEM) au troisième trimestre a atteint 1,42 million d&#39;onces, en baisse de 15 % par rapport à l&#39;année précédente et en déclin pour le troisième trimestre consécutif. Le principal responsable est sa « réduction stratégique » – la vente d&#39;actifs de faible qualité, tout en se concentrant sur les mines de catégorie 1. Cela semble être une stratégie brillante pour accroître l&#39;efficacité, mais le coût en termes de production à court terme est assez lourd.La production annuelle de l&#39;entreprise est estimée à 5,9 millions d&#39;onces, avec une prévision de 1,415 million d&#39;onces pour le quatrième trimestre, ce qui signifie une nouvelle baisse par rapport au trimestre précédent. La nouvelle capacité d&#39;Ahafo North et l&#39;accélération de la mine d&#39;or du Nevada ne peuvent compenser l&#39;impact de l&#39;épuisement de Yanacocha et de la baisse de la qualité d&#39;Ahafo South.La question clé se pose : **À quelle vitesse la nouvelle mine haut de gamme peut-elle grimper ? Le plafond de production peut-il atteindre les attentes ?** Si ce n&#39;est pas le cas, l&#39;objectif de rentabilité de 2025 devra être reconsidéré.## Les pairs n&#39;ont pas eu de bonnes expériences non plusBarrick Gold (B) a produit 829 000 onces au troisième trimestre, en chute de 12 % par rapport à l&#39;année précédente, enregistrant une baisse pour le deuxième trimestre consécutif. Cette baisse est due à l&#39;arrêt de la mine Loulo-Gounkoto. Ils parient sur un rebond au quatrième trimestre.En comparaison, Agnico Eagle Mines (AEM) est considéré comme robuste. La production du troisième trimestre s&#39;élève à 866 963 onces, presque stable par rapport à l&#39;année précédente, et les prévisions pour l&#39;année restent entre 3,3 et 3,5 millions d&#39;onces. Au cours des neuf premiers mois, le rythme atteint 77 % du point médian des prévisions annuelles, sans perturbation.La comparaison entre ces trois entreprises est très intéressante : Newmont est en phase d&#39;ajustement, Barrick essaie de stabiliser la situation, et Agnico avance de manière prudente. L&#39;industrie est en train de vivre une restructuration de ses capacités de production.## Évolution des prix des actions et jeu de valorisationNEM a augmenté de 124,3 % cette année, dépassant la moyenne du secteur de 115,1 % - cette hausse repose principalement sur le soutien des prix de l&#39;or. Le ratio cours/bénéfice à 12 mois en période de négociation boursière est de 11,7 fois, soit environ 5 % moins cher que la moyenne du secteur à 12,35 fois.Mais l&#39;histoire derrière l&#39;évaluation est plus intéressante : les analystes prévoient que le bénéfice par action de NEM augmentera de 71,3 % et 22,1 % respectivement en 2025 et 2026. Au cours des 60 derniers jours, ces prévisions ont été révisées à la hausse, ce qui suggère que le marché a encore confiance dans sa stratégie de transformation.La note Zacks actuelle de NEM est de niveau 2 (achat). D&#39;un point de vue axé sur les données, la combinaison de prix de l&#39;or élevés et d&#39;optimisation de la capacité pourrait soutenir la croissance des bénéfices. Cependant, le risque d&#39;une poursuite de la baisse de la production ne doit pas être négligé - est-ce vraiment le chemin vers une croissance de haute qualité, ou s&#39;agit-il d&#39;un piège ? Le marché vote avec de l&#39;argent.