Boom de l'IA : Pourquoi les accords Hyperscaler de GE Vernova $900M sont importants

Voici ce qui passe inaperçu : les centres de données IA consomment de l'électricité au petit-déjeuner, et GE Vernova (NYSE : GEV) est pratiquement la seule entreprise capable de les alimenter.

Les mathématiques énergétiques dont personne ne parle

La demande d'électricité aux États-Unis devrait croître de 2,5 % par an au cours de la prochaine décennie — c'est 5 fois plus vite que les 10 années précédentes. Ça a l'air ennuyeux ? Ce n'est pas le cas. C'est la course à l'infrastructure qui définira les années 2020.

GE Vernova exploite des turbines générant presque 25% de l'électricité mondiale. Mais voici le détail : les hyperscalers (Meta, Google, Microsoft vibes) viennent de commander $900 millions d'équipements auprès d'eux rien que cette année — en hausse de 50% par rapport à $600 millions l'année dernière. Rien qu'au T3 ? $400 millions. Ce ne sont pas des achats occasionnels ; ce sont des paris sur la domination de l'infrastructure AI.

Le carnet de commandes se transforme en machine à prix

La société dispose de 62 GW d'engagements contractuels de puissance gaz ( contre 55 GW le trimestre dernier) et s'attend à atteindre 70 GW d'ici la fin de l'année. Mais voici où cela devient intéressant :

• 29 GW en accords de réservation sont prix plus élevés que les commandes existantes
• L'entreprise sait déjà que le revenu futur par unité sera plus élevé que les contrats passés
• Traduction : expansion de la marge avant même que les turbines ne soient expédiées

Pour répondre à la demande, GE Vernova vient de déployer presque 200 nouvelles machines dans les usines et a embauché 800 travailleurs. Ils visent un taux de production annualisé de 20 GW d'ici l'année prochaine.

L'éléphant dans la pièce de l'évaluation

Voici la réalité : l'action se négocie à 87,3x EPS anticipé et 48,1x EPS 2026. C'est… épicé.

Oui, la thèse de croissance est réelle. Oui, le carnet de commandes est incroyable. Mais les évaluations premium ne laissent aucune marge d'erreur. Un objectif de bénéfices manqué, un accroc réglementaire avec le gaz naturel, et cette chose se fait massacrer.

Le Verdict

GE Vernova a le fossé, les commandes et les vents porteurs de la demande en énergie alimentée par l'IA. Les fondamentaux de l'entreprise sont chef's kiss. Mais le prix de l'action prend déjà en compte la majeure partie de cette histoire de succès. Si vous achetez, vous pariez sur l'exécution et que la demande énergétique reste aussi élevée que les serveurs qu'elle alimente.

Attendez un repli, ou soyez prêt à tenir bon face à la volatilité.