**Les mouvements contraires de Burry au deuxième trimestre : pourquoi il parie sur des actions en baisse**

Le Michael Burry de The Big Short vient de faire un virage audacieux. Après avoir presque liquidé l'ensemble du portefeuille de Scion Asset Management au premier trimestre pour éviter la correction du marché d'avril, il est devenu complètement contrarien au deuxième trimestre.

Deux noms ont attiré son attention :

**UnitedHealth (UNH)** - En baisse de 41 % depuis le début de l'année malgré le fait d'être le plus grand assureur santé d'Amérique. Les dégâts : la direction a massivement sous-estimé les coûts médicaux pour 2025 (maintenant 6,5 milliards de dollars plus élevés), écrasant les prévisions de BPA de 29,50 $$30 à seulement 16 $. Ajoutez à cela le contrôle du DOJ sur la facturation de Medicare Advantage, et vous obtenez un désastre. Mais Burry ne voit pas une entreprise en difficulté, juste une action temporairement dévaluée. Il a acquis 20 000 actions + 350 000 via des options d'achat. Buffett de Berkshire et Tepper d'Appaloosa ont également fait le plein. L'argument haussier : un rendement en flux de trésorerie libre de 9 %, un dividende de 3 % et un pouvoir de fixation des prix énorme pour le leader du marché.

**Lululemon (LULU)** - A chuté de 47 % cette année. La concurrence, les tarifs, les consommateurs de luxe prudents et le ralentissement post-COVID s'accumulent. Les bénéfices du T1 ont dépassé les attentes, mais la direction a réduit ses prévisions pour l'année entière en citant "macro dynamique." Burry a acquis 50k actions + 400k via des options. Sa thèse : le bilan le plus solide ($1.3B en cash, zéro dette), un fossé de marque, et ~13,5x les bénéfices futurs pourraient sous-estimer la douleur à court terme.

Le schéma ? Le timing de Burry est précis. Il a évité le massacre d'avril et est maintenant à la recherche là où les autres ont fui. Reste à voir si ce pari du T2 rapportera comme son pari à la baisse sur le logement.