Est-ce que TSMC vaut vraiment la peine d'acheter le dip ? Les données off-chain donnent la réponse.

Récemment, les discussions sur les actions liées à l'IA dans les grandes plateformes d'échange tournent autour de TSMC, quel est le pouvoir magique de ce géant taïwanais de la fabrication de puces ?

En termes simples : 70 % des puces haut de gamme dans le monde proviennent de cette entreprise. Apple, Nvidia, AMD, Qualcomm… les meilleurs du secteur sont ses clients.

Les données parlent

Selon les prévisions de Grand View Research, le marché des puces AI devrait se développer à un taux de croissance annuel composé de 29 %, atteignant une taille de marché de 323 milliards de dollars d'ici 2030. L'ensemble de l'industrie des semi-conducteurs devrait passer de 789 milliards de dollars actuellement à 1,3 trillion de dollars.

Comment TSMC en bénéficie-t-il ? Jetez un œil aux résultats financiers des trois premiers trimestres de 2025 pour comprendre - un revenu de 89,3 milliards de dollars, en hausse de 36 %. Cela est dû à l'explosion des commandes des géants de la conception de puces comme Nvidia et AMD.

Mais il y a un détail à noter : bien que les revenus aient augmenté de 36 %, la croissance des bénéfices globaux n'est que de 30 %. Les coûts augmentent et la pression d'expansion de la capacité est considérable.

Comment évaluer cela

Le prix de l'action de TSMC a augmenté de plus de 50 % au cours de l'année dernière, ce qui semble impressionnant. Mais d'un point de vue d'évaluation, le ratio C/B n'est que de 29, inférieur à la moyenne de 5 ans de 25… Attendez, ces données semblent un peu contre-intuitives.

Le point clé est le risque géopolitique. La capacité de production de puces est concentrée à Taïwan, c'est ce qui inquiète le plus les investisseurs. Même Buffett a réduit ses positions à cause de cela.

Cependant, d'un autre point de vue, il n'existe pas d'alternative mondiale. Les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud s'efforcent d'augmenter leur production, mais à court terme, personne ne peut ébranler la position de monopole de TSMC. La Chine a besoin de ses puces, et les États-Unis ont également besoin de sa capacité de production… cette “étreinte” est en fait devenue une digue.

Ligne de fond

La demande de puissance de calcul AI continue d'augmenter de manière exponentielle, TSMC est la seule entreprise capable de produire à grande échelle les puces les plus avancées. La valorisation est effectivement bon marché par rapport aux clients (PE d'Apple d'environ 30 et PE de Nvidia bien au-dessus de cela). Le risque géopolitique a déjà été pris en compte.

Si l'on croit en la vague des matériels d'IA, TSMC est en effet une cible incontournable.