Les contrats à terme sur le sucre augmentent en raison des inquiétudes concernant le resserrement de l'offre

Le sucre de mars de New York (SBH26) a bondi de +1,41 % aujourd'hui, tandis que le sucre blanc de Londres ICE (SWH26) a grimpé de +1,31 %, atteignant des sommets de cinq semaines. La hausse est survenue après que StoneX a abaissé la prévision de production du Centre-Sud du Brésil pour 2026/27 à 41,5 MMT (, contre 42,1 MMT en septembre ), signalant des approvisionnements plus serrés à venir.

Le soutien vient également de l'Inde, où le ministère de l'Alimentation envisage des prix plus élevés pour l'éthanol—une mesure qui pourrait rediriger davantage de canne à sucre vers la production de carburant, réduisant ainsi la production de sucre. Pendant ce temps, le quota d'exportation de l'Inde reste plafonné à 1,5 MMT pour 2025/26, bien en dessous des estimations précédentes de 2 MMT, ce qui contraint davantage l'offre mondiale.

Cependant, des vents contraires persistent. L'Organisation internationale du sucre prévoit un surplus de 1,625 MMT pour 2025/26 (, inversant un déficit de 2,916 MMT en 2024/25), soutenu par des récoltes record en Inde, en Thaïlande et au Pakistan. L'OIS s'attend à ce que la production mondiale augmente de +3,2 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 181,8 MMT - un contraste marqué par rapport aux perspectives de déficit d'août.

Le Brésil reste la variable imprévisible : la Conab a relevé sa prévision pour 2025/26 à 45 MMT, tandis que la production du Centre-Sud d'ici octobre est déjà en hausse de +1,6 % par rapport à l'année précédente à 38,085 MMT. La récolte de l'Inde est également en plein essor : l'ISMA projette désormais 31 MMT (+18,8 % par rapport à l'année précédente), grâce à de fortes pluies de mousson (+8 % au-dessus de la normale). Le décalage entre la tension d'approvisionnement à court terme et la surabondance à moyen terme maintient les négociants sur le qui-vive.