Les chances de baisse des taux de la Fed plongent : ce que cela signifie pour votre portefeuille

Le dollar vient d'avoir sa meilleure journée en 2 semaines, et voici pourquoi les traders devraient s'en soucier.

La Grande Image

L'indice du dollar a bondi de +0,65 % mercredi après que la Réserve fédérale a publié des procès-verbaux de réunion étonnamment restrictifs. La conclusion clé ? “De nombreux” responsables du FOMC pensent maintenant que les taux devraient rester stables jusqu'à la fin de 2025. C'est un changement massif : les chances d'une baisse des taux en décembre ont chuté de 70 % la semaine dernière à seulement 28 % maintenant.

Ce qui a déclenché le renversement : le BLS a annulé de manière inattendue la publication du rapport sur l'emploi d'octobre, supprimant des données cruciales avant la réunion du FOMC des 9 et 10 décembre. Moins de points de données = moins de munitions pour le groupe des baisses de taux.

Les guerres des devises s'intensifient

Le yen a été absolument écrasé, tombant à un plus bas de 10 mois après qu'un conseiller du PM japonais a signalé que la BOJ ne relèverait pas ses taux avant mars. Pire encore, le Japon prévoit apparemment un paquet de relance de 20 trillions de yens ($129B)—admettant essentiellement qu'il choisit la relance plutôt que les hausses de taux. C'est une pression monétaire accommodante prête à exploser.

L'EUR/USD a chuté de -0,46 % alors que la faiblesse de l'euro a suivi la force du dollar, bien que la divergence entre le cycle de baisse des taux de la BCE ( largement terminé) et un Fed “en attente” offre un certain soutien.

Métaux Précieux Pris dans le Feu Croisé

L'or (+0,40%) et l'argent (+0,66%) ont tenté de rebondir après des pertes brutales la semaine dernière, mais le dollar plus fort et l'espoir d'une réduction en décembre qui s'estompe agissent comme un vent contraire. Cela dit, les banques centrales ne lâchent pas prise—la PBOC de Chine a atteint 74,09 millions d'onces de réserves (12e augmentation mensuelle consécutive), et les banques centrales mondiales ont acheté 220 MT au T3, en hausse de 28 % par rapport au T2.

Les chiffres qui comptent

• Déficit commercial américain d'août : -59,6 milliards de dollars ( mieux que les -60,4 milliards de dollars attendus)
• Taux hypothécaire sur 30 ans : 6,37 % ( en hausse de 3 pb)
• Demandes de prêt hypothécaire MBA : -5,2 % par rapport à la semaine précédente
• Probabilités de hausse des taux de la BOJ en décembre : seulement 10 %

Conclusion : Le récit a changé de “atterrissage en douceur = baisses de taux” à “la Fed maintient ses taux = dollar plus fort.” Les traders macro réorganisent leurs positions en conséquence.