Faucons vs Colombes de la Fed : le Dollar stagne alors que les chances de baisse des taux grimpent à 66%

L'indice Dollar a atteint un sommet de 5,5 mois vendredi mais a perdu de sa vigueur, clôturant à peine dans le vert à +0,03 %. Les signaux mitigés provenaient directement de la Fed elle-même : Susan Collins de Boston et Lorie Logan de Dallas ont soutenu le maintien des taux, tandis que John Williams de la Fed de NY a lancé la bombe accommodante : des baisses de taux pourraient intervenir “à court terme”.

Les marchés ont bien entendu cela. Les chances d'une baisse des taux les 9 et 10 décembre viennent de passer de 35 % à 66 % uniquement sur les commentaires de Williams.

Sur le plan des données, le sentiment des consommateurs américains a été révisé à la hausse (+0,7 à 51.0), ce qui aide normalement le dollar, mais les attentes en matière d'inflation ont refroidi de manière inattendue : les attentes à 1 an sont tombées à 4,5 % contre 4,7 %, et celles à 5-10 ans ont chuté à 3,4 % contre 3,6 %. L'PMI manufacturier est légèrement en dessous des attentes à 51,9 contre 52,0 attendu.

EUR/USD : En baisse de -0,15 %, atteignant un plus bas de 2 semaines alors que la production manufacturière de la zone euro a chuté à un plus bas de 5 mois (PMI 49,7 contre 50,10 attendu). Le vice-président de la BCE, de Guindos, a essayé de soutenir l'euro avec des vibrations hawkish (“les taux sont appropriés”), mais les données faibles de l'industrie parlent plus fort.

USD/JPY : A chuté de -0,67 % alors que le yen a rebondi. Le ministre des Finances japonais, Katayama, a averti sur des “mouvements FX désordonnés” et n'a pas écarté la possibilité d'une intervention. Les exportations japonaises ont dépassé les attentes (+3,6 % en glissement annuel contre +1,1 % attendu), la surprise des importations était également positive (+0,7 % contre -1,0 % attendu). Les chances d'une hausse des taux de la BOJ restent à seulement 22 % pour le 19 décembre.

Or & Argent : Sac mélangé. Or +0,48 %, argent -0,77 % à des niveaux bas de 2 semaines. Les commentaires accommodants de la Fed ont stimulé la demande refuge, mais un dollar plus fort et des attentes d'inflation en baisse (10 ans de breakeven sont tombés à 2,239 %, un plus bas de 6,5 mois) ont joué contre les métaux précieux. La chute de l'argent reflète également des préoccupations concernant la demande industrielle en raison d'une fabrication mondiale faible.

Un point positif pour l'or : la PBOC de la Chine vient d'enregistrer une série de 12 mois d'augmentations de réserves, maintenant à 74,09 M oz. Les banques centrales mondiales ont acheté 220 MT au troisième trimestre, en hausse de 28 % par rapport au deuxième trimestre - une accumulation régulière soutient le plancher.