Les prix du pétrole s'effondrent alors que le Dollar monte en flèche et que des pourparlers de paix en Ukraine émergent

Le brut WTI a été durement touché aujourd'hui—en baisse de 2,42 % pour atteindre un plus bas de 1,5 semaine, avec l'essence RBOB glissant de 3,06 % pour faire de même. Le coupable ? Un dollar plus fort écrasant les évaluations énergétiques, et des rumeurs récentes selon lesquelles le camp de Trump prépare discrètement un accord de paix en Ukraine avec la Russie.

Qu'est-ce qui exerce une pression sur les prix ?

Les dernières données de l'EIA étaient mitigées au mieux. Les inventaires de brut ont chuté de 3,43 millions de barils (plus que prévu), mais les réserves d'essence ont gonflé de 2,3 millions de barils tandis que les distillats ont augmenté de manière inattendue de 171 000 barils. Traduction : la demande semble faible, les craintes concernant l'offre s'apaisent.

Du côté géopolitique, le jeu des exportations de pétrole brut de la Russie est en train d'être détruit. Les données de Vortexa montrent que les expéditions de pétrole russe ont chuté à 1,7 million de b/j début novembre - le plus bas en plus de 3 ans. L'Ukraine a systématiquement incendié des raffineries russes (13-20 % de la capacité mise hors service), et les nouvelles sanctions des États-Unis et de l'UE sur les pétroliers russes n'aident pas non plus la situation d'exportation de Moscou.

Pourquoi le pétrole a toujours un plancher

Mais voici la chose : la douleur de la Russie n'est pas uniquement un inconvénient pour les prix. L'OPEP+ s'agite car le marché mondial du pétrole est passé d'un déficit à un surplus. L'OPEP prévoit désormais un surplus de 500K b/j au T3 ( contre une estimation de déficit de -400K b/j le mois dernier), et l'IEA prévoit un énorme surplus de 4M b/j en 2026. Cela dit, les tensions en cours—l'Iran saisissant des pétroliers, des menaces contre le Venezuela, le resserrement des sanctions sur la production de la Russie—maintiennent un filet de sécurité sous les prix.

La vraie histoire

Les stocks de brut américains sont inférieurs de 5 % à la moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui est plus serré que prévu. La production a légèrement diminué à 13,834 M b/j après avoir atteint un record de 13,862 M b/j la semaine dernière. Le nombre de forages est en hausse, avec (417 forages actifs maintenant, en hausse par rapport à un bas de 4 ans de 410 en août ), mais toujours bien en dessous des 627 forages que nous avons vus fin 2022. L'OPEP+ pompe plus fort, (octobre a atteint 29,07 M b/j, le plus haut en 2,5 ans ) pour réduire ses coupes de production de 2,2 M b/j, mais ils rencontrent un mur de surapprovisionnement. Les discussions sur un accord de paix + la combinaison d'un dollar fort suffisent à maintenir le pétrole sous pression pour l'instant.