Pourquoi l'or vient de subir une chute : les espoirs de réduction des taux de la Fed s'estompent.

Les traders d'or ont eu un rappel à la réalité jeudi. Les prix au comptant ont chuté de 21,20 $ à 4 056,50 $/oz alors que de nouvelles données sur l'emploi aux États-Unis ont assombri les paris sur une réduction des taux en décembre.

Voici ce qui a effrayé le marché : les non-farm payrolls de septembre ont été plus solides que prévu avec 119 000 emplois ajoutés, le consensus était de 50 000. Même si le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,4 %, les solides gains d'emplois suggèrent que la Fed pourrait ralentir la baisse des taux.

La Configuration :

• La Fed a abaissé les taux de 25 points de base fin octobre, portant la référence à 3,75 %-4,00 %
• Cotes de la réunion de décembre : seulement 39,4 % intègrent une nouvelle réduction de 25 points de base (via CME FedWatch)
• Le président de la Fed, Powell, a déjà signalé en octobre : “une autre réduction n'est pas une conclusion acquise”

Ce qui est intéressant : Les minutes de la FOMC d'octobre ont révélé que la Fed est divisée. Deux membres ont voté contre—l'un voulait une réduction plus importante de 50 points de base, l'autre ne voulait aucune réduction. Le message est clair : l'inflation persistante et des données sur l'emploi solides rendent les décideurs prudents.

L'argent a été touché plus durement, chutant de 1,07 % à 50,25 $/oz.

La leçon ? L'or prospère dans des environnements de taux bas. Si la Fed reste en pause en décembre, cela est en réalité baissier pour les métaux précieux. Le marché obligataire dit essentiellement : “Montrez-moi d'abord des données plus faibles.”