# Le leader de la diffusion par satellite Sirius XM va-t-il se redresser ?

Cette entreprise traverse effectivement une période difficile récemment - le prix de l'action a chuté de 68 % en trois ans et le nombre d'abonnés est également en déclin. Mais ce qui est intéressant, c'est qu'elle continue à générer des liquidités, avec un flux de trésorerie libre à dix chiffres chaque année et un taux de distribution de 5,2 %.

**La variable clé est Buffett**. Berkshire détient maintenant 37,1 % de ses actions, c'est un signal. Soit Warren continue d'augmenter sa participation, soit il trouve un fonds d'investissement pour prendre le relais - dans tous les cas, les petits actionnaires peuvent continuer à percevoir des dividendes.

**Raisons de la baisse** : La compétitivité du contenu diminue, surtout avec l'expiration du contrat de Howard Stern l'année prochaine (4e année d'un contrat de 5 ans). Si le DJ populaire ne renouvelle pas, les jeunes propriétaires de voitures se tourneront davantage vers les services de streaming à bas prix.

**Raisons d'optimisme** : évaluation bon marché (ratio C/B inférieur à 7), dividende stable, tant qu'il n'y a pas de pertes massives d'utilisateurs, l'entreprise peut survivre. Les analystes prévoient une augmentation des revenus de seulement 0,8 % sur trois ans, mais le bénéfice par action devrait augmenter de 11 % — en d'autres termes, la rentabilité s'améliore.

**Jugement de base** : Ce n'est pas une action de croissance, c'est un arbitrage à haut rendement. Si vous pouvez accepter le rendement des dividendes d'une entreprise en déclin, vous pouvez envisager ; mais ne comptez pas sur un doublement du prix de l'action. Le pourcentage de participation de Buffett est véritablement une barrière de protection.