Les entreprises Comstock Holding (CHCI) viennent de publier leurs résultats du troisième trimestre, et les chiffres racontent une histoire intéressante. Alors que le chiffre d'affaires total a augmenté de 3 % pour atteindre 13,3 millions de dollars, le revenu net a subi un coup dur— chutant de 78 % à seulement 0,5 million de dollars contre 2,4 millions de dollars l'année dernière. Le coupable ? Des dépenses élevées pour l'expansion de ParkX.

Voici ce qui a attiré l'attention : les revenus récurrents basés sur des frais ont augmenté de 30 % d'une année sur l'autre, avec les revenus de tiers de ParkX en hausse de 96 %. Le portefeuille commercial de l'entreprise est loué à 93 % (500K+ SF loués depuis le début de l'année), et le taux d'occupation résidentiel a atteint 96 %. ParkX lui-même a vu ses revenus exploser de 59 % d'une année sur l'autre.

Mais le marché n'était pas content—l'action CHCI a chuté de 22,6 % après les résultats, bien pire que la baisse de 3,1 % du S&P 500. Pourquoi ? Les coûts d'exploitation ont explosé : le coût des revenus est passé de 9,6 M$ à 11,9 M$, principalement en raison des salaires et de l'intégration de nouveaux contrats de portage/nettoyage. Le BPA a chuté de 23 cents à seulement 5 cents.

Le bon côté : des actifs majeurs livrés à Reston Station. L'hôtel JW Marriott est opérationnel avec des réservations d'événements jusqu'en 2026, et la tour de condos de luxe a déjà atteint $90M en ventes ($20M clôturées en septembre seulement ). D'autres projets seront lancés fin 2025 jusqu'en 2026.

Ainsi, CHCI parie sur des sources de revenus diversifiées et l'expansion de propriétés pour compenser la pression sur les marges à court terme. Le succès de cette stratégie dépend de la capacité à rendre ParkX rentable.