La spéculation sur le président de la Fed déclenche la faiblesse du Dollar—Voici ce qui fait bouger les marchés

Le dollar a obtenu une demande tôt mercredi avant de changer de cap, fermant finalement en baisse de 0,08 %. Bien que les données sur l'emploi aient été meilleures que prévu—les demandes d'allocations chômage ont chuté à 216K ( un plus bas de 7 mois )—et que les commandes de biens d'équipement aient dépassé les prévisions, ces succès ont été éclipsés par une chute du sentiment manufacturier.

Le Facteur Colombe

Le rapport de Bloomberg selon lequel Kevin Hassett est en tête de la liste pour le remplacement du président de la Réserve fédérale a mis le feu aux poudres sur les matières premières. Le marché l'a interprété comme étant accommodant et aligné sur Trump, soulevant des questions sur l'indépendance de la Réserve fédérale. Résultat ? L'or a grimpé de 0,61 % à un sommet de 1,5 semaine, l'argent a bondi de 3,83 %. Les probabilités de 80 % désormais intégrées dans une baisse des taux en décembre sont de la musique aux oreilles des métaux précieux.

Les usines s'arrêtent brutalement

Le PMI de Chicago de novembre a chuté à 36,3—un creux de contraction de 17 mois—manquant les attentes de 43,6 de loin. C'est le véritable coup dur pour la demande de dollars. Le Livre Beige a offert une lecture mitigée : certains contacts prévoient une activité plus lente à l'avenir, bien que les fabricants restent prudemment optimistes.

Mouvements de devises

EUR/USD a grimpé de 0,23 % à des sommets d'une semaine après que Vujcic de la BCE a signalé que les taux sont “dans une bonne situation pour l'instant.” L'incertitude concernant la paix entre la Russie et l'Ukraine limite les hausses.

USD/JPY a augmenté de 0,24 % alors que le Nikkei a grimpé de 1,85 %—la demande de yen en tant que valeur refuge s'est affaiblie. Les commandes d'outils de machine d'octobre au Japon ont dépassé les attentes, révisées à +17,1 % en glissement annuel (3 ans au plus haut), mais l'assouplissement des services PPI (+2,7 % en glissement annuel) laisse entendre que la BOJ ne se précipite pas pour augmenter les taux malgré des chances de 34 % intégrées pour décembre.

Le récit des métaux

L'achat par les banques centrales reste implacable : les réserves d'or de la PBOC de la Chine atteignent 74,09 millions d'onces troy (12ème mois consécutif d'accumulation). Les banques centrales mondiales ont acheté 220 MT au troisième trimestre, en hausse de 28 % par rapport au deuxième trimestre. Pendant ce temps, les entrepôts d'argent de Shanghai ont atteint un niveau bas de 10 ans - la tension d'approvisionnement est un atout imprévisible pour l'argent.

Le vent de face ? La force des actions a sapé les flux de valeur refuge et la demande de liquidités plus large pour les dollars.

Conclusion : Discours accommodant de la Fed + fabrication faible = dollar sous pression, matières premières en hausse. Surveillez les 9-10 décembre pour l'appel du FOMC.